宏观经济学第19章国际经济部门的作用.pptVIP

二、IS-LM-BP模型开放经济下的IS-LM-BP模型可以用三个方程、三个未知数的方程组表示如下：0yy0rr0EISLMBP图8IS-LM–BP模型?该模型表示，由于净出口是收入的函数，资本项目是国内利率的函数，假定国民收入上升，则会引起消费增加，接着进口也会增加。如果出口保持不变，就会产生贸易赤字。为消除赤字，保持国际收支平衡，必须减少资本输出，增加资本输入，而资本的输入必须以高利率来吸引。因此，为了保持国际收支平衡，利率必须同国民收入同升降，于是在IS一LM曲线上增加了一条正斜率的国际收支曲线BP。该曲线表明：收入上升，利率也上升，从而使资本流入，由此弥补贸易赤字。010302IS-LM-BP模型总结如下图所示，图中IS-LM和BP曲线相交于E点，表明在E点，国内商品市场、金融资产市场和外汇市场处于均衡。如果投资下降使IS曲线移至IS′，并与LM曲线相交于E′点，在该点上，IS′=LM，但却在BP(＝0)这条曲线的左上方，说明国际收支有盈余。反过来，如果LM与IS′曲线的交点在BP(＝0)的右下方，则说明国际收支赤字。第四节资本完全流动下的IS-LM-BP模型一、资本完全流动时的BP曲线根据BP曲线方程σ实际反映国家间资本流动的难易程度，σ值越大表示国内与国外的极小利差都会引起大量的资本流动；反之，σ值越小表示资本流动的限制或困难越大。资本完全流动时，国际资本流动的利率弹性无穷大，σ→0，BP是一条位于国外利率水平rw上的水平线：r=rwBP线为水平线：资本完全流动ryBP对于任何水平的经常帐户收支都可以通过资金流动使整个国际收支保持平衡。因此，资金流动情况决定了国际收支平衡与否。因为BP=nx–F=0利率的变动会使曲线上下移动。在BP曲线之上的各点，表明国际收支处于盈余状态；在BP曲线之下各点，则表明国际收支处于赤字状态。资本不完全流动时的BP线资本不可完全流动时，资本与金融账户和经常账户对国际收支都有影响，BP曲线是一条斜率为正的曲线资金流动性越大，BP曲线就越平缓，因为比较小的利率增加就能吸引更多的资金流入。BP在BP曲线右边的各点，表明经济处于国际收支赤字状态，在BP曲线左边的各点，则反映经济处于国际收支盈余状态。实际汇率的贬值同样使之右移，反之，则亦然。ry这种干预引起本国货币存量增加。结果，最初的货币紧缩被抵消。这一过程在国内利率被降低到最初水平时才告结束。随着巨额的资本流入，该国国际收支平衡呈现大量的盈余，这倾向于引起货币升值。为保持汇率稳定，中央银行将购买外国货币，供给本国货币。假定某国实行紧缩的货币政策，利率会上升。于是全世界的证券持有者会重新安排其财富以利用这一新的利率以赚取利差。在资本完全流动条件下，极小的利率差异也会引起无限的资本流动。二、固定汇率制度下的资本完全流动结论在固定汇率情况下，中央银行无法执行独立的货币政策。考察下图从A点开始的货币扩张图中，由于资本完全流动，国际收支平衡盈余BP=0是一条水平线，这意味着只有在利率水平等于国外利率，即r=rw时该国才能实现国际收支平衡。在任何其他利率水平上，资本流动都很剧烈以至该国的国际收支无法实现均衡，迫使其中央银行不得不进行干预以保持原来的汇率水平。这种干预使LM曲线发生移动。yrAABP曲线??IS曲线r=rwLM曲线0LM曲线图9固定汇率制下资本完全流动的货币政策效应固定汇率制：本币与外币汇率基本固定，波动仅限于一定幅度。浮动汇率制：不规定本币与外币的官方汇率，完全由外汇市场本币供求关系决定的汇率。有利于经济稳定和国际金融体系与国际经济稳定，减少国际贸易与国际投资的风险。要求央行有足够外汇或黄金储备；否则，必然出现外汇黑市，反而不利于经济发展与外汇管理。有利于通过汇率波动调节经济和促进贸易，尤其在外汇与黄金储备不足以维持固定汇率的情况下较为有利，也能取缔非法外汇黑市交易。不利于国内经济和国际经济关系稳定，加剧经济波动。自由浮动：又称清洁浮动，指中央银行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由市场力量自发地决定。管理浮动：又称肮脏浮动指中央银行行为了控制或减缓市场汇率的波动，对外汇市场进行各种形式的干预活动；根据外汇市场售出或购入外汇，通过对供求的影响来影响汇率。自由浮动汇率制度汇率的决定如同均衡价格形成四、自由浮动制度下汇率的决定假设外汇市场上只有德国和美国两个国家进行美元和欧元的兑换活动，现用下图说明自由浮动制度下汇率的决定。0EJDS$/Euro欧元的价格均衡价格均衡