国际金融学ppt课件(第五章).pptVIP

可贸易商品在不同国家的价格间的关系区别：商品价格必须折算成统一的货币。进行商品买卖的同时，还须进行不同货币间的买卖。（产生外汇交易）跨国间的套利活动存在许多特殊障碍，交易成本更高。开放经济下的一价定律：如果不考虑交Pi＝ePi*（）易成本等因素，则以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格应是一致的。01020403购买力平价的基本形式（掌握）1绝对购买力平价假设前提：2对于任何一种可贸易商品，一价定律都成立。3物价指数中各种可贸易商品所占的权重相同。4由假设（１）有，两国由可贸易商品构成的物基本形式（）（）上式表明：不同国家的可贸易商品的物价水平以同一种货币计量时是相等的。价水平之间存在以下关系：因此，我们知道：汇率取决于不同货币衡量的可贸易商品的价格水平之比，即取决于不同货币对（）可贸易商品的购买力之比。将式子（）变形后得到：相对/弱购买力平价１．假定的放松交易成本存在；各国一般价格水平的计算中商品及其相应的权重存在差异，因此，各国一般价格水平以同一种货币计算时并不完全相等，而是存在一定的较为稳定的偏差：（）将式子（）动态化有：两边同时取自然对数有：两边同时对时间t求导有：（）含义相对购买力平价意味着汇率的升值与贬值是由两国的通货膨胀率的差异决定的：如果本国通货膨胀率超过外国，本币将贬值；如果本国通货膨胀率低于外国，本币将升值。对购买力评价理论的几点说明（理解）与绝对购买力平价相比，相对购买力平价更具应用价值，因其放松了假设，且通胀数据更易于得到。购买力平价的理论基础是货币数量说。货币数量决定货币购买力和物价水平，从而决定汇率，所以汇率完全是一种货币现象。购买力平价认为物价的变动会带来名义汇率的反方向等量的调整，因此名义汇率在剔除货币因素后所得的实际汇率是始终不变的。1．购买力平价理论存在的问题（了解）（1）技术上的困难：物价指数的选择问题；商品分类的主观性；计算相对购买力平价时基期年的选择。（2）短期内汇率会因为各种原因而暂时偏离购买力平价，如价格粘性的存在等。（3）长期内实际经济因素的变动会使名义汇率与购买力平价产生永久性的偏离。如生产率的变动、消费偏好的变动、自然资源的发现、本国对外国资产的积累、对国际贸易管制措施的变动等。战后尤其是70年代以来工业化国家的汇率分析偏差经常发生，且偏差幅度很大。长期看，无明显迹象表明购买力平价的成表明：短期内，高于或低于正常的购买力平价的立。汇率变动非常剧烈，幅度远远超过价格变动幅度。01对购买力平价理论的分析和评价（掌握）02购买力平价的理论基础是货币数量说：03货币供应量决定单位货币的购买力，货币购买力的04倒数是物价水平，因此，PPP认为，货币数量决定05货币购买力和物价水平，从而决定汇率。PPP是从06货币层面因素分析汇率问题的代表。（2）购买力平价是最有影响力的汇率理论。这是因为：1）它是从货币的基本功能（具有购买力）角度分析货币的交换问题，符合逻辑，易于理解，表达形式最为简单，对汇率决定这样一个复杂问题给出了最简洁的描述。1购买力平价所涉及的一系列问题都是汇2率决定中非常基本的问题，处于汇率理论的核3心位置。购买力平价被普遍作为汇率的长期均4衡标准而被应用于其他汇率理论的分析中。1许多经济学家认为，PPP并不是一个完3格水平之间的因果关系。2整的汇率决定理论，并没有阐述清楚汇率和价4购买力平价存在一些缺陷：忽略了国际资本流动对汇率的影响。尽管购买力平价理论在揭示汇率长期变动的根本原因和趋势上有其不可替代的优势，但在中短期内，国际资本流动对汇率的影响越来越大。购买力平价忽视了非贸易品因素，也忽视了贸易成本和贸易壁垒对国际商品套购的制约。计算购买力平价的诸多技术性困难使其具体应用受到了限制。购买力平价理论为什么能得到广泛认可和应用？购买力与货币的内在价值成正比关系。在现实生活中，货币以外的各种因素在不断变化，因而实际汇率总是偏离购买力平价所决定的均衡汇率。但是，在正常情况下实际汇率不可能较大幅度地偏离均衡汇率，因而这一理论大体成立在通货膨胀较严的时期，相对购买力平价的计算具有较大的实用价值。21许多经济学家认为，在较长地时期内，在物价变动率正常的情况下购买力平价的有效性更为而较广泛利用，还因为它提供了一种可能通过具体计算来确定汇率地方法和模型。它表明了汇率和物价这两个经济变量之间的紧密联系。70年代以后，购买力平价说之所以受到普遍重视3何泽荣、邹宏元（1995年）曾对购买力平价理0