开源量化评论（69）：机构行为alpha的细分结构，龙虎榜、机构调研、大宗交易-20221227-开源证券-15页.pdfVIP

金金融工程专题

融

工2022年12月27日机构行为alpha的细分结构：龙虎榜、机构调研、

程

研大宗交易

究

金融工程研究团队——开源量化评论（69）

魏建榕（首席分析师）魏建榕（分析师）高鹏（分析师）

证书编号：S0790519120001weijianrong@kysec.cngaopeng@kysec.cn

证书编号：S0790519120001证书编号：S0790520090002

张翔（分析师）龙虎榜机构专用与私募席位alpha

证书编号：S0790520110001机构专用分类：我们按照是否换手交易，将机构专用席位分为不换手机构专用

金和换手机构专用。逻辑上来讲，不换手机构专用能代表真实机构动向。换手机

融傅开波（分析师）构专用近几年上榜交易频率增加，交易个股市值相对偏小，换手机构专用的协

工

程证书编号：S0790520090003同营业部中伴随有量化私募身影。

专机构专用事件收益：我们采用机构专用净流入金额、机构专用净流入占比、机

题高鹏（分析师）

构专用买卖席位数量等指标来刻画机构买入强度。不换手机构专用事件收益相

证书编号：S0790520090002

对换手机构专用更优，其行为信息含量更高。在不换手机构专用样本内部，超

苏俊豪（分析师）额收益随交易强度单调变化。

证书编号：S0790522020001私募营业部事件收益：量化私募营业部净流入2亿以上样本，区间正超额收益

最高为+4.24%；净流出1亿以上样本，区间负超额收益最低为-5.64%。权益私

胡亮勇（分析师）募营业部国信证券深圳振华路：买入额超过5000w样本20日超额收益为

证书编号：S0790522030001+4.84%，买入额超过1亿样本20日超额收益为+7.55%。

王志豪（分析师）机构调研个股的超额收益

证书编号：S0790522070003不同机构类型调研样本上，基金公司、投资公司等类型机构参与调研的样本占

开比靠前，其中基金公司调研样本超额收益表现相对较优。不同调研类型上，特

源

证盛少成（研究员）定对象调研、电话会议占比最高，特定对象调研超额收益优于电话会议。

券证书编号：S0790121070009

机构关注度影响机构调研收益水平。我们使用近期调研数量和机构持仓占比指

证标衡量被调研个股的机构关注度：近期被调研次数越少，超额收益整体越高；

券苏良（研究员）

研机构持仓占比越低，超额收益整体越高。

究证书编号：S0790121070008

大宗交易信息蕴含的事件收益

报

告何申昊（研究员）大宗交易机构专用席位：在机构专用买入和卖出样本中，事件收益随着折溢价

证书编号：S0790122080094水平单调变化：买入样本中，低折溢价组正向超额收益显著，区间最高收益为

2.1%；卖出样本中，折溢价高组负向超额收益显著，区间最低收益为-1.8%。

国信证券深圳振华