第三章外汇市场和外汇交易.pptx

第三章外汇市场与外汇交易;一、外汇市场的含义;外汇市场划分为;三外

汇

市

场

的

特

征;二、外汇市场的构成;1;外汇经纪人（ForeignexchangeBroker）;目前世界上约有主要的外汇市场30多个，其中最重要的有伦敦、纽约、东京、瑞士、新加坡、香港等，它们各具特色并分别位于不同的国家和地区，并相互联系，形成了全球的统一外汇市场。

;伦敦外汇市场;纽约外汇市场;东京外汇市场;香港外汇市场;第二节外汇交易;一、即期外汇交易;确定即期交割日的规则是：

1交割日必须是两种货币共同的营业日，至少应该是付款地市场的营业日。

2交易必须遵循‘价值抵偿原则’，即一项外汇交易合同的双方必须在同一时间进行交割。

3成交后的两日若是非营业日，则即期交割日后延。;二、远期外汇交易;（二）、远期外汇交易的交割日;（三）、远期外汇交易的汇价;第二种标价方法：只标出即期汇率和远期汇率的差额。即在即期汇率基础上，用升水、贴水、平价表示远期汇率，也称差额报价或点数报价。（美国、英国、德国、法国等）

;第三种标价方法，通过点数来表示。计算方法：无论何种标价法，凡是点数前高后低，远期汇率等于即期汇率减去点数；凡是点数前低后高，远期汇率等于即期汇率加上点数。;例如，巴黎外汇市场上某日USD/€汇价如下：

即期1.0530－1.0560

1个月70－30

2个月120－80

3个月160－110

6个月100－10

9个月100－10

12个月20－180;例如，伦敦外汇市场上某日￡/USD汇价如下：

即期1.6975－1.6985

1个月12－2

2个月25－15

3个月30－20

6个月30－20

9个月40－25

12个月20－50;（四）远期汇率的决定(利率和即期汇率);远期汇率的升贴水决定于两个因素：

两种货币的利率差

在其他条件不变的情况下，利率较低的货币其远期汇率发生升水；利率较高的货币其远期汇率发生贴水。

远期合约的期限;案例;英

国

银

行;3

12;（五）、远期外汇交易的动机;案例1卖出套期保值;德国;案例2买入套期保值;德国;动机之二：外汇投机（ExchangeSpeculation）

指外汇市场参与者根据对汇率变动的预测，有意保留（或持有）外汇的空头或多头，希望利用汇率变动谋取利润的行为。

买空：当预测某种货币的汇率将上涨时，即在远期市场买进该货币，等到合约期满，再在即期市场卖出该货币。

卖空：当预测某种货币的汇率将下跌时，即在远期市场卖出该货币，等到合约期满，再在即期市场买进该货币。;A.案情及分析：香港某投机商预测3个月后美元汇率下跌，当时市场上美元期汇汇率为1$＝7.8HK$，投资者按此汇率卖出10万$。3个月后，现汇汇率果然下跌为1$＝7.7HK$，则投资者在市场上卖出77万HK$买入10万$，用以履行3个月前卖出10万$期汇交易的合同。交割后，获得78万HK$，买卖相抵，唾手可得1万HK$投机利润。

;B.结论：这种预测外汇汇率下跌的投机交易称为卖空交易或空投交易。同理，若预测外汇汇率上涨的投机交易称为买空交易或多投交