川仪股份-市场前景及投资研究报告-工业自动化仪表，内稳外拓，竞争力提升.pdfVIP

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川仪股份（603100）

公司覆盖

工业自动化仪表领军者，内稳外拓竞争力持续提升

[Table_Rank]主要观点：

投资评级：买入（首次）

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报告日期：2025-03-31⚫公司总览：工业自动化仪表领军企业，营收净利稳步提升

川仪股份是国家重点布局的全国三大仪器仪表基地之一。公司主营工

[Table_BaseData]

收盘价（元）21.47

业自动控制系统装置及工程成套，产品涵盖智能执行机构、智能调节

近12个月最高/最低（元）24.23/15.31阀、智能变送器等，细分产品品类齐全。工业自动控制系统装置及工

总股本（百万股）513程成套是公司收入主要，营收占比维持80%以上，17-23年收入

流通股本（百万股）510CAGR达16.6%，主营业务优势突出。公司营业收入稳步提升，2023

流通股比例（%）99%年营收达到74.11亿元，同比+16.3%，2018-2023年

总市值（亿元）110.2CAGR15.81%，受原材料及产品结构变动影响，公司毛利率自2022

流通市值（亿元）109.5年起略有下滑，受益于公司良好费用管控，18-23年三费费率下降

2.4pct，净利率维持相对稳定。公司于2022年发布股权激励方案，彰

[Table_Chart]

公司价格与沪深300走势比较

显信心。2025年1月公司引入国机集团成为公司股东，有望从战略地

30%川仪股份沪深300位及业务协同方面带动公司进一步发展。

20%

10%⚫行业层面：工业自动仪表市场空间广阔，进口替代+下游拓展推动国产

0%

-10%扩容

-20%

-30%1）仪器仪表主要用于测量、指示、记录等多种功能，可应用于石油化

工、钢铁冶炼、电力电工、电子制造等多个领域。受益于政策支持+下

游景气，我国仪器仪表行业空间2024年达1.08万亿元，18-24年

CAGR达4.7%。工业自动控制系统装置制造业是仪器仪表第一大细分

行业，主要用于工业生产的信息采集、传送和控制执行，2019年在仪

器仪表制造业市场中市占达34.68%，市场空间超3000亿。

2）工业自动控制系统装置业产品技术含量高，生产工艺复杂，高端市

场主要由大型国际跨国企业占据。以仪器仪表市场典型产品控制阀为

例进行国产化率分析，控制阀市场Top50企业2023年销售额达380.47

亿元，19-23年CAGR达9.3%，从增速来看高于仪器仪表行业企业营