潮玩行业布鲁可跟踪专题报告系列一：出海进展及北美市场布局.pptx

摘要;资料来源：招股书，24年财报，天风证券研究所;资料来源：布鲁可公众号，天风证券研究所;美国市场规模达280亿美元，19-23年CAGR达6%：根据Circana数据，2023年美国玩具市场销售额为280亿美元，同比下降8%，玩具均价为12.08美元，比上年略微下降0.4%。相比2019年，美国玩具销售额增长了57亿美元，过去四年平均年增长率达6%。

从品类来看，积木类增幅最大，表现出强增长和韧性。在Circana统计的11个玩具品类中有3类实现增长。积木类增幅最大，2023年销售额同比增加2.2亿美元，增幅达8%。毛绒玩具类销售额增长3100万美元，增幅为1%。车模玩具类销售额同比增长600万美元，增幅0.3%。;资料来源：SHOPTOP品牌出海智库公众号，Numerator，天风证券研究所;;自有IP;我们对比了【Blokees】在美国亚马逊上架的产品与国内天猫旗舰店：

1、从IP入驻来看，出海IP包括授权IP（如变形金刚、奥特曼）和自有IP（英雄无限）；IP【变形金刚】产品的价格带较全，包括中国定价9.9/45/59/89等的产品，奥特曼暂时仅包括中国售价39元的群星版。

2、从价格来看，单盒美国定价在$3-$15.99不等，溢价率分别为119%/64%/14%/14%/10%/30%；低定价的盲盒系列产品溢价率更高，自有IP溢价率更高，充分发挥中国供应链优势和自有IP壁垒。

图：布鲁可出海美国市场（亚马逊）部分产品布局;1、品牌方来看：美国亚马逊上奥特曼手办类玩具主要涉及万代、万代魂等品牌；

2、价格带来看，定价从$8.9-55不等。布鲁可国内39元款美国定价$6.99，价格较万代$8.93款手办更具吸引力，且产品互动性和娱乐性更佳。;综合来看，我们认为布鲁可有望通过差异化的产品布局、持续广泛拓展的经销及KA渠道以及极具竞争力的价格持续获取市场份额。

1、品牌方来看：美国亚马逊上涉及变形金刚手办玩具的品牌包括孩之宝（及旗下儿童品牌Playskool）、乐高、

threezeo、YOLOPARK、JADAToyes、Super7等品牌；

2、品类来看，大多数品牌集中于手办类，而非拼搭类→布鲁可核心拼搭玩具产品布局具差异性和稀缺性；

3、价格带来看，定价从$9.9-179.99不等→布鲁可目前$3-15.99定价有较强性价比（仅根据目前亚马逊部分产品）

图：以变形金刚为例看美国市场产品布局;潮玩行业竞争加剧风险：潮玩行业竞争加剧可能导致公司的营收及利润下降，以及用

户流失率上升