家用电器行业市场前景及投资研究报告：影石Insta360，记录光影，突破边界，影石创新招股说明书.pdfVIP

可选消费

20250401

年月日

究研业行家用电器强于大市（维持评级）

影石Insta360：记录光影，突破边界——影石创一年内行业相对大盘走势

新招股书梳理

投资要点：

全球领先的智能影像设备供应商。公司成立于2015年，专注于全景相

机、运动相机等智能影像设备的研发、生产和销售目前已具备以全景技术、

防抖技术、AI影像处理技术、计算摄影技术等为核心的技术体系。公司主

告报题专业行

要产品包括消费级智能影像设备和专业级智能影像设备等，可满足不同场

景下的影像需求。公司凭借先进的研发技术及产品优势已成长为全球智能

影像设备领导企业，近年公司经营表现持续亮眼，2017年-2023年期间营

收以68%的复合增速扩张至36.4亿元；盈利能力方面，公司归母净利润表

现更优异，2017-2023年期间复合增速达126%，23年公司归母净利率提升

至22.8%。1、空调内销排产数据亮眼；关注业绩超预期标的

——25W13周观点——2025.03.30

智能相机份额居前，核心竞争优势几何？公司在全球智能影像设备领2、电动自行车以旧换新成效显著，1-2月扫地机

数据靓丽——25W11周观点——2025.03.16

域地位突出，全景相机领域：根据招股书援引FrostSullivan数据显示20233、白电排产数据发布，空调内销排产数据亮眼—

年公司品牌“Insta360影石”在全球全景相机市场占有率达67%，稳居行—25W9周观点——2025.03.02

业第一；在运动相机领域打破欧美、日本品牌的垄断，份额跻身全球第二。

另外公司在国内市场优势地位更为突出，FrostSullivan数据显示2023年

公司品牌在国内全景相机份额高达87%，明显领先日本理光（6%）、GoPro

（3%）。公司在研发渠道端均积累丰富经验，具备领先优势，研发产品端：

掌握多项核心技术，持续迭代升级产品。公司成立之处便深耕全景技术，

目前已通过自主研发掌握全景图像采集拼接技术、全景防抖技术、AI影像

华福证券

处理技术、计算摄影技术、软件开发技术框架等，且在相关技术领域获得

多项专利，截至2024年6月30日公司及子公司拥有的境内外专利达800

项。公司深耕智能影像设备领域，持续迭代推出新品，24H1公司产品ONE

X系列、GO系列、Ace系列占主营业务收入比重分别为53%、14%和11%；