梅花生物全球氨基酸领军地位进一步巩固，出海战略加速推进.pdf

公司点评报告

正文目录

一、公司总体概况5

1、秉承“氨基酸+”发展战略，构建完整产业生态5

2、公司多元化布局，具有强劲的抗周期性和发展韧性5

3、公司股权结构稳定，高分红+回购重视股东回报7

二、国内氨基酸行业充分竞争，公司保持领先地位7

1、赖氨酸行业发展面临挑战，公司扩产提升行业地位8

2、苏氨酸海外市场需求旺盛，公司稳居行业头部地位10

三、味精行业处于底部区域，近期价格有所反弹11

四、出海战略加速推进，打造合成生物学领军企业12

1、国际化战略布局取得突破，海外拓展步伐全面提速12

2、公司核心竞争力强，构建合成生物学应用平台13

五、关键假设及盈利预测15

1、关键假设15

2、盈利预测15

六、风险提示16

图表目录

图1：近几年公司收入及增速6

图2：近几年公司归母净利润及增速6

图3：2024年公司主营业务收入构成6

图4：近几年公司主营产品销量走势（万吨）6

图5：近几年公司主营产品均价走势（元/吨）6

图6：近几年公司主营产品毛利率走势6

图7：截至2024年底公司股权结构图7

图8：国内赖氨酸产能产量及产能利用率9

图9：我国赖氨酸出口和表观消费量9

图10：近几年赖氨酸价格走势10

图11：国内苏氨酸产能产量及产能利用率10

图12：我国苏氨酸出口和表观消费量10

敬请阅读末页的重要说明3

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图13：近几年苏氨酸价格走势11

图14：国内味精产量及增速12

图15：我国味精出口量和表观消费量12

图16：近几年味精价格走势12

图17：梅花生物历史PEBand16

图18：梅花生物历史PBBand16

表1：公司主要产品5

表2：公司布局的主要氨基酸品种及介绍8

表3：目前国内赖氨酸主要生产企业及产能9

表4：目前国内苏氨酸主要生产企业及产能10

表5：公司主营业务收入构成及预测15

附：财务预测表17

敬请阅读末页的重要说明4

公司点评报告

一、公司总体概况

1、秉承“氨基酸+”发展战略，构建完整产业生态

公司专注于氨基酸的规模化生产与创新应用。秉承“氨基酸+”发展战略，公司自

创立以来持续拓展产品矩阵与业务版图，现已构建起涵盖动物营养氨基酸（赖氨

酸、苏氨酸、缬氨酸等系列产品）、食品鲜味剂（味精、呈味核苷酸二钠等鲜味

剂）、医药级氨基酸（谷氨酰胺、脯氨酸等药用原料）、胶体多糖（黄原胶、海

藻糖）以及大宗副产品（玉米胚芽、蛋白粉等）的完整产业生态。

公司依托内蒙古通辽、新疆五家渠、吉林白城三大现代化生产基地，以及廊坊、

上海两大研发创新中心，形成了覆盖研发、生产、销售的全产业链布局。其中，

赖氨酸、味精、苏氨酸、黄原胶、呈味核苷酸二钠及医药氨基酸等核心产品的产

能规模和技术水平均位居全球行业前列，彰显了公司在氨基酸领域的卓越实力与

市场领导地位。

表1：公司主要产品

类别产品

赖氨酸、苏氨酸、色氨酸、饲料级缬氨酸、味精渣，淀

动物营养氨基酸类产品

粉副产品饲料纤维、玉米胚芽、菌体蛋白等。

谷氨酸、谷氨酸钠、呈味核苷酸二钠、肌苷酸二钠、食

食品味觉性状优化产品