腾讯控股2024Q4业绩点评：AI赋能，营收利润皆超预期.pdfVIP

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内容目录

1.营收保持增长，利润大超预期4

1.1.网络游戏业务收入超预期，未来增长空间良好5

1.2.社交网络收入同比提升，在线音乐业务显著增长5

1.3.广告收入毛利双升，广告业务增长空间广阔6

1.4.金融科技业务持续增长，支付业务逐步改善7

2.2024Q4运营数据有所增长8

3.增值服务业务及广告业务主要拉动整体毛利率提升8

4.销售费用率同比下降，管理费用率同比上升9

5.盈利预测与评级10

6.风险提示10

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东吴证券研究所

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图表目录

图1：公司营业总收入变化（亿元，下同）4

图2：公司Non-IFRS归母净利润变化（亿元）4

图3：公司本土游戏及国际游戏收入变化（亿元）5

图4：公司社交网络收入变化（亿元）6

图5：公司广告收入变化（亿元）7

图6：金融科技及企业服务收入变化情况（亿元）7

图7：用户数据（单位：百万）8

图8：公司整体及分业务毛利率（%）9

图9：公司销售费用率及管理费用率（%）9

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1.营收保持增长，利润大超预期

2024Q4公司实现营业收入1724亿元（yoy+9.71%)，高于彭博一致预期为1687亿

元；非公认会计准则下的归母净利润553.12亿元（yoy+29.6%），高于彭博一致预期的

533亿元。

图1：公司营业总收入变化（亿元，下同）

总收入yoy

200030%

1800

25%