食品饮料行业2025年春季糖酒会总结：春糖符合预期，行业更加理性.pdf

行业更新

目录

1.春糖关键词——理性3

2.白酒：糖酒会反馈符合预期3

2.1.板块观点：产业寻底，份额集中，淡季布局3

2.2.行业及重点公司更新4

2.2.1.行业更新4

2.2.2.高端白酒更新5

3.大众品：创新驱动增长，部分品类改善6

3.1.啤酒：环比有改善6

3.2.软饮料：包装水竞争边际趋缓，东鹏饮料延续高增6

3.3.零食：渠道变革正酣，品类、业态创新尝试6

3.4.调味品：餐饮需求阶段性承压，头部集中进一步加速7

4.投资建议8

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1.春糖关键词——理性

2025年春糖热度一般，行业愈发理性。春糖酒店展我们认为可总结为“降

温”“理性”，预计主要系以白酒为代表的食品饮料板块整体处于调整期，大

部分品类受需求环境影响动销表现一般，品牌方、渠道方信心不足，因而布

展、参展情况均较2024年春糖弱化，酒店展人流量不算密集且愈发集中到

核心酒店，预计参展人数同比减少，酒店、交通价格亦可以证明。从结构来

看，本次春糖头部化现象愈发集中，中小品牌持续出清，经营困难的情况下

参展意愿和能力降低，同时大众品热度仍相对好于白酒，延续近年糖酒会趋

势。

此外本次春糖论坛活动也较少、尤其是白酒相关产业论坛，我们观察到这一

现象从2024年开始较为明显，核心论坛参会人数不及2023年及以前，参

会业内人士的表态多为理性基调，大家的预期较为一致。展会和论坛情况均

反映出当前白酒等行业处于预期底部，理性且冷静。

2.白酒：糖酒会反馈符合预期

2.1.板块观点：产