专题策略报告-长期投资新范式：自由现金流系列指数分析.pdf

专题策略报告

正文目录

1长期投资新范式:自由现金流策略4

1.1聚焦“现金牛”优质资产4

1.2自由现金流策略的应用方法5

1.3低利率时代的投资选择6

2当前主要自由现金流指数对比7

2.1编制方式7

2.2市值分布比较8

2.3行业分布比较8

2.4前十大成份股比较9

2.5估值比较10

2.6收益风险比较11

2敬请关注文后特别声明与免责条款

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图表目录

图表1:自由现金流策略在投资分析中的重要性4

图表2:企业自由现金流（FCFF）与股权自由现金流（FCFE）方法对比5

图表3:主要自由现金流指数的编制方式和基本信息7

图表4:主要自由现金流指数的市值分布比较8

图表5:主要自由现金流指数的行业分布比较（1）8

图表6:主要自由现金流指数的行业分布比较（2）9

图表7:主要自由现金流指数的前十大成份股比较（1）9

图表8:主要自由现金流指数的前十大成份股比较（2）10

图表9:主要自由现金流指数与对应宽基指数的市盈率比较10

图表10:主要自由现金流指数与对应宽基指数的市净率比较11

图表11:主要自由现金流指数与对应宽基指数的收益风险比较（%）11

3敬请关注文后特别声明与免责条款

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1长期投资新范式:自由现金流策略

当前全球经济环境复杂多变，政策不确定性、通胀压力及资产价格波动等风险并

存。在投资领域，自由现金流作为一个关键财务指标，近年来愈发受到市场的重

视。在新宏观范式下，能够产生稳定现金流的资产将打开估值重估空间。自由现

金流不仅能反映企业真实的经营状况和盈利能力，还在企业估值和投资决策中发

挥着至关重要的作用。随着经济环境的变化和投资理念的不断成熟，自由现金流

投资策略逐渐成为投资者构建投资组合、获取稳健收益的重要手段。

1.1聚焦“现金牛”优质资产

我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，经济高质量发展意味着经济增

长不再单纯依赖数量扩张，而是更加注重增长的质量与效益。在增量时代，企业

多依靠大规模投入资源、快速跑马圈地的方式实现增长，彼时市场对企业盈利的

关注点更多集中在营收的快速增长以及市场份额的抢占上。而存量时代市场竞争

愈发激烈，企业单纯依靠规模扩张已难以维持高速增长，企业内部运营效率以及

现金流管理能力重要性大幅提升。自由现金流策略通过“现金为王”的筛选逻辑，

为投资者提供了兼具安全边际与收益潜力的工具。

图表1:自由现金流策略在投资分析中的重要性

作用内容

自由现金流相较于净利润能更真实地反映企业的盈利能力。净

衡量企业真实利润受会计政策、折旧方法、存货计价等多种主观因素影响，

盈利能力可能存在一定的操纵空间。而自由现金流基于实际的现金收

支，更能体现企业实际创造现金的能力。

自由现金流是衡量企业财务健康状况的关键指标。充裕自由现

评估企业财务金流使企业在面对各种经济环境和市场变化时具备更强应对能

健康状况力。在经济下行或行业不景气时，自由现金流充足的企业能够

更好应对短期债务，维持日常运营，避免资金断裂陷入困境。

自由现金流对于预测企业未来的发展潜力具有重要意义。企业

预测企业未来的发展离不开资金的支持，而自由现金流为企业的未来发展提

发展潜力