修复期的信用债投资思路.pdf

固收定期研究

正文目录

1修复期的信用债投资思路1

2城投债4

2.1“两会”之后，国家指导地方政府务实发展本地特色产业4

2.2投资建议7

3产业债和金融债周度观点10

3.1产业债10

3.2金融债11

4一级市场跟踪12

5二级市场观察15

5.1二级成交的“量”15

5.2二级成交的“价”17

6风险提示19

图表目录

图表1：AAA中票各期限估值变化情况（%，BP）2

图表2：中票估值收益率周度变动2

图表3：城投债估值收益率周度变动3

图表4：产业债估值收益率周度变动3

华福证券图表5：金融债各品种信用利差及变动情况11

图表6：二永债收益率和信用利差-分省份12

图表7：各个省份二永债成交规模（亿元）12

图表8：本周信用债发行情况13

图表9：本周金融债发行情况（亿元）13

图表10：本周城投债和产业债认购情况14

图表11：本周城投债和产业债发行成本情况14

图表12：本周下信用债交易所审核通过/注册生效情况14

图表13：本周信用债协会完成注册情况14

图表14：本周信用债成交规模和数量15

图表15：本周城投债成交规模-分省份（万）16

图表16：本周产业债成交规模-分行业（万）16

图表17：本周信用债整体成交规模-分隐含评级（万）16

图表18：本周城投债整体成交规模-分隐含评级（万）16

图表19：本周城投债加权成交久期（年）16

图表20：本周产业债加权成交久期（年）16

图表21：本周城投债收益率情况-分期限分隐含评级（%）17

图表22：本周产业债收益率情况-分企业类型（国企）（%）17

图表23：本周产业债收益率情况-分企业类型（民企）（%）18

图表24：本周金融债收益率情况-分省份（%）18

图表25：本周金融债收益率情况-分品种（%）18

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