云天化2024年年报点评：2024年业绩稳中有增，磷矿资源优势领先.pdf

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1、分产品经营数据

表1：云天化主要产品季度经营数据

资料来源：公司公告，国海证券研究所

表2：主要产品市场价格变化情况（元/吨）（截至2025/3/24）

资料来源：wind，国海证券研究所

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2、主要产品价格价差情况

图1：磷酸一铵价格价差情况（元/吨）图2：磷酸二铵价格价差情况（元/吨）

资料来源：wind，国海证券研究所资料来源：wind，国海证券研究所

图3：复合肥价格情况（元/吨）图4：复合肥价差情况（元/吨）

资料来源：wind，国海证券研究所资料来源：wind，国海证券研究所

图5：尿素价格价差情况（元/吨）图6：磷矿石价格情况（元/吨）

资料来源：wind，国海证券研究所资料来源：wind，国海证券研究所

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3、公司财务数据

图7：2024年营收同比下降10.89%图8：2024年归母净利同比增长17.93%

资料来源：wind，国海证券研究所资料来源：wind，国海证券研究所

图9：净资产收益率图10：资产负债率

资料来源：wind，国海证券研究所资料来源：wind，国海证券研究所

图11：资产周转率图12：毛利率、净利率及期间费用率

资料来源：wind，国海证券研究所资料来源：wind，国海证券研究所

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图13：期间费用率图14：2024年经营活动现金流净额107.52亿元

资料来源：wind，国海证券研究所资料来源：wind，国海证券研究所

图15：2024年研发费用为5.81亿元图16：2024Q4营收同比下降6.00%

资料来源：wind，国海证券研究所资料来源：wind，国海证券研究所

图17：2024Q4归母净利润同比增长11.15%图18：季度净资产收益率

资料来源：wind，国海证券研究所（部分极值未标注）资料来源：wind，国海证券研究所

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图19：季度资产负债率