高频看宏观：经济持续性如何？——宏观分析新框架.docx

二、高频下的出口：去年底开始一波抢出口

高频数据下的1-2月全球“抢出口”效应明显升温，和我国出口月度数据反馈的信息颇为一致。

3月出口或仍然维持稳健增长，关税的压力或在二季度逐步显现。

一方面，进入3月以来，“抢出口”的趋势仍有一定延续。3月我国EPMI出口订单环比上升11.3个pct至56.3%，环比上升幅度高于春节时间类似的年份（2014、2017）。从其他出口导向型经济体的高频出口数据来看，韩国3月前20日日均同比为8.2%（1-2月为+1%）。从港口运量来看，我国重点港口集装箱吞吐量仍大幅高于往年同期水平。

另一方面，二季度关税的压力仍