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异质信念与监管限制对中国股票市场IPO异象的多维解析

一、引言

1.1研究背景与目的

股票市场作为金融市场的重要组成部分，对国家经济发展起着关键作用。中国股票市场自成立以来，取得了显著的发展成就，为企业融资和资源配置提供了重要平台。然而，与成熟市场相比，中国股票市场存在诸多异象，其中IPO异象尤为突出。IPO异象表现为新股发行价格与上市后市场表现之间的异常关系，如IPO抑价、长期弱势等现象。这些异象不仅违背了有效市场假说，也给投资者带来了困惑，对市场的资源配置效率产生了负面影响。

异质信念作为行为金融学的重要概念，放松了标准资产定价理论中投资者具有一致性预期的假设，认为投资者对各种