极兔速递深度研究报告：全球化综合物流服务商，三大市场解析公司盈利路径——大物流时代系列研究(27).docx

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投资主题

报告亮点

本篇报告作为华创交运《大物流时代》系列第27篇，我们聚焦极兔速递。公

司创立于2015年，起家东南亚，迅速扩张至中国及其他新市场，网络覆盖三

大市场13个国家。我们拆解三块市场的过去、现在，探讨不同市场未来的发展动能及潜力。

投资逻辑

三市场齐发力，2024年公司实现经调整净利润扭亏。分市场来看，东南亚利润支柱，中国区盈利能力快速修复，新市场成长初期。

1、中国市场：难以复制的极兔案例，份额稳步提升，调整后实现盈利。1）极兔中国崛起的背后：借东风：与早期的拼多多互利共生；渠道渗透：依靠OV体系迅速拓网；战略性收购：通过两次战略性收购实现跃迁。2）经营表现：

该用户很懒，什么也没介绍

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