2025《基于EVA与PER模型下的李子园饮品企业价值评估研究》9500字.doc

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基于EVA与PER模型下的李子园饮品企业价值评估研究

摘要

资产评估方法的选择是影响甚至是决定评估结果的一个重要因素，现有的资产评估方法有很多，但是都可能存在主观性和评估方法应用的情景问题，在不同的情景之下应当应用不同的评估方法。本文主要基于EVA法和PER市盈率法，以李子园饮品公司为例展开研究，采用规范研究和案例分析相结合的方法，试图说明资产评估方法的适用性问题。本文主要分为五个部分，第一部分为前言，背景及意义；第二部分则是描写了EVA和PER模型的基本概念及在国内外的发展；第三部分则是李子园饮品的企业价值评估方法；第四部分写了李子园饮品EVA和PER模型指标的计算及分析；第五部分为结论启示。

关键词：经济增加值；市盈率；企业价值评估

目录

TOC\o1-3\h\z\u第一章引言 1

第二章EVA和PER模型的基本概念及在国内外的发展 2

一、EVA和PER的基本概念 2

二、EVA和PER模型在国外的发展 2

第三章李子园饮品的企业价值评估方法 4

一、关于EVA和PER的计算原理 4

二、李子园饮品EVA计算方法分析 5

三、李子园饮品EVA计算的会计调整 6

第四章李子园饮品EVA和PER模型指标的计算及分析 8

一、李子园饮品EVA和PER的计算 8

二、李子园饮品EVA和PER的计算结果分析 10

三、基于EVA和PER模型的企业价值评估中的优越性与不足 10

1.李子园饮品基于EVA和PER企业价值评估的优势 11

2.李子园饮品基于EVA和PER企业价值评估的存在问题 11

第五章结论与启示 13

一、结论 13

二、启示 13

参考文献 14

第一章引言

一、选题背景

近年来，国内资本市场也在逐渐完善，制造业作为我国传统产业结构的核心，推动着我国国民经济发展，同时我国乳味风味饮料产业在制造行业中处于核心地位，对经济具有举足轻重的影响，李子园饮品作为国内A股市场最大的乳味风味饮料上市公司，它代表了我国乳味风味饮料产业从起步到快速发展的全过程，因此其业绩管理问题对我国乳味风味饮料企业的业绩管理优劣具有标竿的作用，所以本文拟采用EVA和PER模型对李子园饮品进行企业价值评估研究，探究二种不同评价法评价所产生因素。特別是EVA法，允许企业支出的现金先进行资本化，这种做法使企业经营者做决策的时候，敢于从公司的长远利益出发，做出更利于企业价值最大化的决策，促进公司的永续发展。

第二章EVA和PER模型及在国内外的发展

一、EVA和PER的基本概念

（一）EVA的基本概念

EVA，一种相对新兴的企业价值评估方法。它的发展得益于剩余收益思想，最初指经济学中的经济利润。1982年，美国的两位财务分析师斯图尔特与斯特恩成立了思腾斯特咨询公司（SternStewart),提出经济增加值概念，并在1993年的《财富》杂志上刊登介绍了EVA，将其引入企业的价值评估和公司管理领域中(林子杰,高雪琳,2022)。自此，经济增加值EVA企业价值评估法获得理论界的普遍认可，并被欧美很多企业接受加以应用，在实际工作中取得了很好的效果。

经济增加值EVA的计算公式具体表示如下：

EVA=NOPAT-WACC×TC

其中NOPAT，为调整后的税后净经营利润；WACC，为加权后的平均资本成本；TC，为总投资资本。

PER的基本概念

关于市盈率一词的提出最早在1920年，诞生于美国华尔街，借助本杰明.格雷厄姆（BenjaminGraham）《证券分析》一书，于1934年后不断流传。认为对于股票来说，其收益水平决定可当时的股票交易的人气情况，另外还决定了企业的性质和记录情况，当时的一定倍数概念就是我们后来提到的市盈率大小(王宏涛,陈婷怡,2023)。

市盈率指标是度量股票市场价格与每股收益间关系的变量，其反应的是股票在具有1元盈余的条件下，市场愿意购买这一元盈余所支付的价格，或者说是以当前的每股收益来测度收回投资所需的时间，这就是通常所说的静态市盈率。静态市盈率计算公式为市盈率(李思远,刘瑾仁,2021)：

市盈率=普通股每股市场价格÷普通股每股盈利

二、EVA和PER模型在国外的发展

（一）EVA在国内外的发展

在20世纪90年代，经济增加值模型（EconomicValueAdded，以下简称EVA）开始流行，这个指标在企业价值评估过程中被频繁使用。美国纽约SternStewartCo.在1991年首次提出了EVA经济增加值概念，即EVA模型，在EVA的视角下会计利润指标存在一些缺陷，例如没有考虑创造利润