祥源文旅-市场前景及投资研究报告-内生外延，拓展旅游资产，文旅大集团启航.pdf

证券研究报告·公司深度研究·旅游及景区

祥源文旅（600576）

内生外延拓展旅游资产，文旅大集团启航前2025年04月03日

行

增持（首次）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2022A2023A2024E2025E2026E

营业总收入（百万元）463.56722.26886.061,356.341,543.38股价走势

同比（%）5.2355.8122.6853.0813.79祥源文旅沪深300

61%

归母净利润（百万元）22.53151.40161.72396.42464.7951%

41%

同比（%）(33.39)572.126.81145.1317.2531%

21%

11%

EPS-必威体育精装版摊薄（元/股）0.020.140.150.380.441%

-9%

-19%

P/E（现价必威体育精装版摊薄）428.3663.7359.6724.3420.76-29%

-39%

2024/4/32024/8/22024/12/12025/4/1

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[Table_Summary]

投资要点

◼打造全球领先的文旅资产服务商：祥源控股集团于2017年入主上市公市场数据

司，主营业务为动漫及其衍生和影视制作等，2022年起公司通过完成资收盘价(元)9.17

产重组、资产置换、现金收购等方式陆续收购多个景区相关资产，布局一年最低/最高价3.59/10.12

“大湘西”、“大黄山”、“川渝”、“大湾区”等旅游目的地资源，实现动

漫影视文化到文旅投资运营的转型，并构建“文化IP+旅游+科技”新模市净率(倍)3.52

式。2023年公司营收为7.2亿元，其中景交服务/酒店/动物园/智慧文旅流通A股市值(百万元)6,055.78

/动漫及其衍生/茶叶销售业务收入分别占比49%/5%/5%/2%/22%/11%。总市值(百万元)9,670.21

◼内生+外延拓展景区相关资产，持续释放业绩弹性：