拓普集团-市场前景及投资研究报告：Tier 0.5级汽车，机器人供应商，平台科技.pdf

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研2025年04月03日

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报拓普集团：Tier0.5级汽车+机器人供应商，拓

告全球目光，普平台科技

—拓普集团（601689.SH）公司深度报告

买入(首次)投资要点

▌多次把握时代机遇，铸就Tier0.5级供应商

公司成立于1983年，早期配套北京吉普及一汽大众等客户，后在

2001年进入国际配套市场；在合资品牌主导时代，公司把握零部件国

基本数据2025-04-03

产化机遇，与上汽通用等客户深度合作；后在自主品牌成长期，公司

当前股价（元）56.61依托以吉利为代表的大客户持续扩张；新能源时代上半场，公司绑定

总市值（亿元）984大客户特斯拉，为其供应底盘和热管理等相关产品，实现跨越式成

总股本（百万股）1738长；新能源时代下半场，公司绑定赛力斯、理想、小米、比亚迪等客

流通股本（百万股）1738户，实现线控刹车、线控转向、空气悬架等汽车电子相关产品配套，

52周价格范围（元）31.06-74.73持续扩大客户矩阵+产品线。

日均成交额（百万元）1225.39公司2023、2024Q1-Q3分别实现营业收入197.01/193.52亿元，同比

+23.18%/+36.75%；实现归母净利润21.51/22.34亿元，同比

市场表现+26.50%/+39.89%。

(%)拓普集团沪深300

100▌8+1产品线齐头并进，汽车电子产品开始放量

80

60公司现有减震、内外饰、轻量化、底盘系统、智能座舱部件、热管

40理、空气悬架、智能驾驶以及机器人执行器九大产品品类。公司通过

20

0平台型产品矩阵，持续与战略客户推进Tier0.5级合作模式，单车配

-20

-40套产品+配套金额持续提升，为百万辆级产品实现配套。公司在汽车电

子领域十年磨一剑，目前实现智能刹车、空气悬架、智能转向、空气

悬架和智慧电门等产品实现批量生产。2024H1公司汽车电子业务实现

资料：Wind，华鑫证券研究

收入7.07亿元，同比+744%；实现毛利1.35亿元，同比+574%，快速

放量。随着公司产品线持续拓宽，目前汽车八大产品线单车配套达3

万元、机器人执行器单机价值可达数万元。

▌全球化进程持续推进，加速迈向国际级供应商

公司在美国、巴西、马来西亚、波兰、墨西哥、泰国分别设立制造工

厂，现已在全球形成50余家子公司、5个技术研发中心及超70个制

造工厂的全球化业务网络，为全球客户提供平台式配套。北美市场绑