基本面研究方法简介.pptVIP

目录1.证券分析流派2.估值3.宏观分析4.行业分析5.公司分析6.一点补充：阅读研究报告的注意事项公司所属产业/行业1公司背景和历史沿革2公司行业地位分析3战略、规划45.1公司基本面分析经营管理（治理结构，管理团队素质，从业人员专业能力）研发/制造/市场营销融资/投资潜在的项目风险盈利能力成长性分析后续外延增长（资产注入，资产重组，对外收购）5.1公司基本面分析01公司经济区位分析：02区位自然条件03区位产业政策04区位经济特色05公司产品分析06产品竞争力（独特性，技术，技术，质量）07市场占有率08品牌战略5.1公司基本面分析行业价值链分析行业5力模型分析行业集中度分析行业发展驱动因素分析行业关键成功要素（CSF）分析行业空间与增长率分析4.3行业特性分析行业价值链分析是将行业价值链各环节展开后对其利润区分布及战略控制点作深入分析企业应将其价值链向高利润区进行延伸以获取更高的盈利能力而战略控制点是指能对整个行业产生重大影响的关键环节(如，电脑行业的芯片)，如果可能的话，企业应将其经营范围覆盖战略控制点，或与之结成战略同盟，以此来巩固其在业内的优势地位010203行业价值链分析行业价值链分析分析方法(以彩电为例)注释行业价值链分析是将行业价值链各环节展开后对其利润区分布及战略控制点作深入分析企业应将其价值链向高利润区进行延伸以获取更高的盈利能力而战略控制点是指能对整个行业产生重大影响的关键环节(如，电脑行业的芯片)，如果可能的话，企业应将其经营范围覆盖战略控制点，或与之结成战略同盟，以此来巩固其在业内的优势地位行业价值链零部件利润率战略控制点?%12整机生产整机销售售后服务3?%?%??%?%??%01潜在进入者06新进入者的威胁05供应商02行业竞争对手04购买者07供方议价能力10现有公司间的竞争09替代品的威胁03替代品08买方议价能力波特五力分析模型规模经济品牌的强弱是否资本密集成本优势的坚固程度技术专长的多少顾客转变成本获得分销渠道的难易现有厂家的行为特点决定进入壁垒强弱的主要因素：波特五力分析模型行业增长速度固定成本/附加价值能力利用率产品差异程度行业份额的集中与平衡品牌认知度转换成本信息复杂度竞争者的背景退出成本决定行业内部竞争程度的主要因素:波特五力分析模型所供应货品/服务的差别程度供应商变更成本是否存在替代品供应商的行业份额采购量对于供应商是否重要该供应货品/服务占总成本的比例该供应货品/服务对下游产品区别性的影响行业供应链上竖向一体化的趋势决定供应商力量大小的主要因素：波特五力分析模型讨价还价能力01相对行业份额02数量/转换成本/信息03竖向一体化的能力04替代产品05价格敏感性06采购总量07产品差异性08品牌09对质量感受的影响10买方的利润11决策者的动机12决定买方力量大小的主要因素：波特五力分析模型替代品的价格01转换成本02决定替代威胁性的主要因素:波特五力分析模型波特五力分析模型-举例进入壁垒–低（中）行业内竞争–激烈并呈现强烈的地域特色替代威胁–低中国的水泥企业大多紧密依靠当地的矿产资源，而中国的石灰石开采是一个极度分散的行业，供应商的力量相当有限水泥的替代成品由于技术、工艺或成本的多方面原因仍未被广泛接受由于技术成熟度高、产品生命周期长、原料相对易得、设备制造技术要求低、产品标准化程度高等因素，低标号水泥制造制造的进入壁垒较低优质水泥和特种水泥由于设备投资较高，技术工艺要求严格，因此其进入壁垒相对较高中国的水泥行业极度分散，2000年全国有7000多家水泥厂，而排名前25位的厂家产量之和不到全国总产量的10%中国还未出现全国性的水泥企业，竞争的地域特色浓厚70%以上的竞争主要集中在低标号产品，低端产品的产能过剩，小厂林立，行业上很多不正当竞争，行业总体效益低下水泥行业的客户主要是混凝土生产商、水泥制品生产商、建筑承包商以及大型工程的采购机构由于水泥厂商的分散程度很高，产品的标准化程度高，客户相对拥有较高的谈判力量供应商力量–低客户力量–高分析方法1注释2行业集中度反映一个行业的整合程度，如果集中度曲线上升迅速表明行业竞争激烈，优势企业纷纷采用渠道扩张，降价等方式来扩大行业，而稳定的集中度曲线则表明行业竞争结构相对稳定，领导厂家的优势地位业已建立一般而言，处于集中度迅速上升中的行业蕴含