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第３７卷第１期金融教育研究Ｖｏｌ．３７Ｎｏ．１

２０２４年１月ＲｅｓｅａｒｃｈｏｆＦｉｎａｎｃｅａｎｄＥｄｕｃａｔｉｏｎＪａｎ．２０２４

不愿向银行借贷的家庭更不愿消费吗？

———基于扩展短视消费模型的分析

郑兰祥，孟鸿坤

（安徽大学经济学院，安徽合肥２３００３９）

摘要：从需求侧信贷约束视角出发，构建“扩展短视消费模型”，分析了主观流动性约束对家庭

消费支出的影响机制，在此基础上，基于中国家庭金融调查数据（ＣＨＦＳ），使用Ｌｏｇｉｔ、Ｐｒｏｂｉｔ方法对

该机制进行实证检验。研究发现：第一，主观流动性约束通过降低家庭正规信贷与非正规信贷规

模，对家庭消费支出的减少具有显著影响。第二，在主观流动性约束影响家庭消费支出的过程中，

金融素养发挥着重要的调节作用。家庭拥有资产越多，其金融素养提升就越能缓解主观流动性约

束对家庭消费支出的抑制。但在低资产组家庭中，家庭的处境并没有因为金融素养的提高而获得

改善。第三，家庭主观流动性约束也显著提升了家庭消费支出对家庭收入变化的敏感程度，降低了

家庭平滑消费的能力。在当前“扩消费、稳增长”过程中，应优化收入分配制度，增加低资产家庭的

收入，同时积极推进金融教育的普及，并加大银行等正规金融机构的信息披露力度，通过缓解家庭

面临的主观流动性约束来促进消费支出。

关键词：扩展的短视消费模型；主观流动性约束；家庭信贷；家庭消费；金融素养

中图分类号：Ｆ８３０文献标志码：Ａ文章编号：２０９５－００９８（２０２４）０１－００１３－１８

一、引言

受新冠疫情等“黑天鹅”与“灰犀牛”事件的冲击，全球范围内的经济活动受到了严重影响，供应链紧张

和中断，通胀高企，国际消费市场持续低迷。２０２３年８月我国出口额同比下降８．８％，海外市场需求萎缩明

显，对经济增长形成较大挑战。此外，国内就业市场波动和收入下降也使得消费者更加谨慎地管理支出，进

一步抑制了消费需求的释放。央行数据显示，２０２３年５月的消费者信心指数为８９．７，为五年来同期最低值。

同年７月２４日召开的中共中央政治局会议指出，当前的主要问题之一是国内需求不足，如何用好政策扩大

内需、提振信心，增强内生动力，发挥消费拉动经济增长的基础性作用是一个重大现实课题。可见，扩消费已

经成为稳增长的关键。已有研究表明，外部冲击导致的经济不确定性会使银行和金融机构面临更大的风险，

从而使得家庭从银行等正规金融机构处获得贷款的能力降低。但现实情况是银行等正规金融机构手中握有

大量的流动性想要贷出，却存在大量家庭不主动寻求甚至厌恶借贷的现象。尹志超等（２０１９）从中国家庭普

惠金融现状出发，发现我国供给侧的社区金融基础设施覆盖处于中等水平，但是需求侧的家庭正规信贷市场

［１］

参与度却很低，信贷需求的发展明显滞后金融供给的增长。钟春平等（２０１０）以安徽的经验证据为基础，

［２］

发现农户融资问题的主要原因是农户信贷需求较低。当下限制家庭信贷可得，进而影响家庭消费支出的

可能不仅仅是金融供给不足，也有可能是家庭“不愿借”。在我国金融市场发展初期，家庭客观上面临较强

收稿日期：２０２３－１１－２１

基金项目：教育部人文社会科学研究青年基金项目“中国特色环境分权对我国资源型城市生态效率的

影响研究”（２２ＹＪＣ７９０１７９）

作者简介：郑兰祥（１９６５—），男，安徽淮南人，教授，博士生导师，研究方向为宏观经济、区域经济管理；

孟鸿坤（通信作者）。

１４金融教育研究２０２４年

的流动性约束，主要矛盾停留在是否能够从正规金融机构成功借贷。随着金融市场改革的持续推进，家庭面

临的客观流动性约束逐步降低，此时限制家庭信贷需