证券投资学 课件 第八章 证券投资基本分析.pptx

第8章证券投资基本分析

学习目标了解宏观经济运行、政策因素与股票市场的相关性。理解行业变迁与股票市场变化的相互关系。掌握公司基本分析的内容，能够解读和分析公司财务报表。证券投资基本分析

证券投资基本分析概述123课程内容宏观经济分析证券投资基本分析上市公司分析4行业分析

证券投资基本分析概述

概念所谓证券投资基本分析，又称为基本分析、基本面分析。它是撇开市场短期技术性变动的因素，运用多种多样的经济指标，从宏观、中观、微观等不同层面剖析决定证券内在价值的各种因素，从而为投资者做出正确的投资决策提供科学依据的分析方法。证券投资基本分析的概念概述宏观经济分析行业分析上市公司分析证券基本分析概述

理论基础基础分析的理论基础，是任何金融资产的“真实”或“内在”价值都等于这项资产所有者预期的现金流量的现值。当市场价格低于（或高于）这一稳固的基础内在价值时，就会出现一个买进（或卖出）的机会，因而这一价格波动最终将被纠正。证券投资基本分析的概念概述宏观经济分析行业分析上市公司分析证券基本分析概述

宏观经济分析关注国宏观经济运行的景气状态、经济政策走向、反映宏观经济运行状态的重要指标

企业所处行业在国民经济体系中的地位、行业在其生命周期中所处的阶段以及影响行业兴衰的因素等方面进行分析

行业分析围绕上市公司内在素质与实际经营业绩所作的分析。公司分析证券投资基本分析的三大维度概述宏观经济分析行业分析上市公司分析证券基本分析概述

宏观经济分析

概述宏观经济分析行业分析宏观经济运行的影响宏观经济分析上市公司分析（一）影响证券发行企业的经济效益（二）影响作为投资资金供给者的居民收入水平变化（三）影响投资者对股价的预期（四）影响资金成本，进而改变证券市场供求关系

宏观经济运行的影响证券投资学的研究对象、任务与内容宏观经济因素对证券市场的影响突出地体现在两个方面：宏观经济景气状况宏观经济政策的调控指向概述宏观经济分析行业分析宏观经济分析上市公司分析

宏观经济景气状况分析宏观经济景气变动的周期性概述宏观经济分析行业分析宏观经济分析上市公司分析

宏观经济景气状况分析宏观经济景气变动的周期性从具体表现上来看，证券市场的价格波动与宏观经济景气状况的周期性变动一致：经济繁荣，证券价格上涨；经济衰退，证券价格下跌。但从时间上看，一般是股票价格变动在前，经济景气循环变动在后，即股票价格变动往往领先于经济景气变动。提高利率，以抑制经济的过热增长降低利率，以刺激经济的增长概述宏观经济分析行业分析宏观经济分析上市公司分析

宏观经济政策分析财政政策对证券市场的影响实行扩张性财政政策，可增加总需求，使公司业绩上升，经营风险下降，居民收入增加，从而使证券投资收益上升，证券市场价格上涨；实行紧缩性财政政策，可减少社会总需求，从而使上市公司业绩下滑，居民收入减少，证券投资收益下降，证券市场价格就会下跌。风险偏好需求增加概述宏观经济分析行业分析宏观经济分析上市公司分析

宏观经济政策分析货币政策紧缩性货币政策，主要政策手段是：减少货币供应量，提高利率，加强信贷控制。扩张性货币政策，主要政策手段是：增加货币供应量，降低利率，放松信贷控制。概述宏观经济分析行业分析宏观经济分析上市公司分析

宏观经济政策分析宏观经济变量GDP当GDP增长速度放缓甚至转而出现负增长，稳健的投资者就可以考虑离场，退出证券投资领域。通货膨胀当经济未处于充分就业时，适量的通货膨胀能使经济繁荣，就业增加，使居民收入和企业利润得到提高。投资者会把存款从银行提出转换为股票，从而会进一步刺激股价的上升。当经济处于充分就业时，情况相反。概述宏观经济分析行业分析宏观经济分析上市公司分析

宏观经济政策分析宏观经济变量失业率当失业率高时，由于国民人均收入降低，股市投资者会减少，从而使股价降低。利率利率下降时，股票价格就上升，而利率上升时，股票价格就下降。思考：利率和股价之间可以通过那些渠道联动？概述宏观经济分析行业分析宏观经济分析上市公司分析

宏观经济政策分析宏观经济变量财政收支国际收支国际收支顺差将造成国外资金流入，一定比例的资金用于消费、用于购买投资品或进行投资，进而形成对消费市场和投资市场的旺盛需求，从而促使相关企业销售收入增加，利润率提高，这部分企业的股票价格也必然趋于上升。思考：财政支出、税收、国债如何影响股价波动？概述宏观经济分析行业分析宏观经济分析上市公司分析

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其他宏观因素分析概述宏观经济分析行业分析宏观经济分析上市公司分析

行业分析

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