投资学第二讲宏观经济形势与证券市场-陈善昂.pptVIP

中国经济面临的问题Copyright?Shanangchen,DepartmentOfFinance,XiamenUniversity厉以宁（2015.9）：中国经济的五大弊端.吴稼祥（2015.7）：中国经济的四大症状.资源过渡消耗.2.生态破坏.3.产能过剩.4.低效率.5.错过结构调整,转变发展方式,科技创新的大好时机.心力衰竭.2.脂肪肝（产能过剩）.3.恶性肿瘤（“官办”加“官享”）.4.偏瘫麻痹症（市场功能丧失）权威人士（）：长期积累的结构性、体制性（而不是周期性）的突出矛盾和问题--“四降一升”,即：1.经济增速下降。2.工业品价格下降。3.实体企业盈利下降.4.财政收入增幅下降.5.经济风险发生概率上升.扭转中国历史航向的几届三中全会*Copyright?Shanangchen,DepartmentOfFinance,XiamenUniversity01十一届三中全会（1978年）：拨乱反正,确立改革开放的国策；十四届三中全会（1993年）：确立了社会主义市场经济体制,彻底告别了计划经济体制.02十八届三中全会（2013年）：让市场在资源配置中发挥决定性作用0304习近平：改革由问题倒逼而产生,又在不断解决问题中深化.问题导向！05三中全会以来取得重大进展的改革Copyright?Shanangchen,DepartmentOfFinance,XiamenUniversity商事登记制度改革.极大地促进了大众创业.1利率市场化已经收官（2015年10月23日）.当然,中国金融体系依然面临利率双轨制、预算软约束、刚性兑付等问题困扰.2政放权.“大道至简”,减少行政审批.34三中全会以来不尽如人意的改革1.国企改革.《指导意见》在混合所有制、党政企分开、破除行政垄断、退出竞争性领域等关键问题上表态模糊.2.财政改革.从“43号文”到“40号文”.从“62号文”到“25号文”.3.司法改革.“黑头不如红头；红头不如白头；白头不如低头；低头不如口头”.4.自贸区.自贸区已经两年了,市场依然不清楚自贸区究竟要干什么.5.IPO注册制被再次推迟.6.一些令人困惑的改革：尽管明确了市场化、法治化的改革方向,但具体操作中出现了一些似乎缺乏一致性的措施.大领导踩油门,中领导挂空档,小领导紧抓刹车.*Copyright?Shanangchen,DepartmentOfFinance,XiamenUniversity习近平：加强供给侧结构改革Copyright?Shanangchen,DepartmentOfFinance,XiamenUniversitySTEP4STEP3STEP2STEP1从“三驾马车”到“供给侧改革”,高层经济思路现重大变化.习近平（）：“在适度扩大总需求的同时,着力加强供给侧结构性改革,着力提高供给体系质量和效率,增强经济持续增长动力”.习近平（2015.12）：化解过剩产能,开展降低实体经济企业成本行动,化解房地产库存和防范化解金融风险等“四个歼灭战”.刘鹤（）：要更加重视供给侧调整,加快淘汰僵尸企业,有效化解过剩产能.权威人士谈供给侧结构性改革《人民日报7问供给侧改革，权威人士解读》（）1.供给侧改革不是实行需求紧缩,不是搞新的“计划经济”2.经济不可能通过短期刺激实现V型反弹,可能会经历一个L型增长阶段.3.要抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板,做好“加减乘除”.4.供给侧改革阵痛不可避免.适当的后退是为了更好地前进.5.对于新常态的认识不到位的要尽快换脑筋.当断不断,必受其乱.*Copyright?Shanangchen,DepartmentOfFinance,XiamenUniversity评论：不破不立，大破大立！从三驾马车到供给侧结构性改革Copyright?Shanangchen,DepartmentOfFinance,XiamenUniversity马光远：供给侧结构性改革就是，在制度层面，构建跨越中等陷阱必须的现代金融、产业、财税等制度体系，放松各种管制，打破垄断，释放民间资本的活力；在技术层面，通过营造激励创新的生态，实现创新驱动；在人力层面，通过教育制度改革，实现人力资本的跨越；在社会保障层面，通过提升社保水平和改革收入分配，实现共享发展。2016年中央经济工作会议Copyright?Shanangchen,DepartmentOfFinance,XiamenUniversity五个主要任务：去产能（过剩）、去（房地产）库存、去杠杆、降低企业成本、补短板。宏观调控政策：积极的财政政策需要