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苏宁云商;一、基本简介;二、经营转型;苏宁云商财务分析模块;偿债能力;短期偿债能力分析;短期偿债能力分析;短期偿债能力分析;长期偿债能力分析;长期偿债能力分析;流动比率分析（与国美相比）;;速动比率（与国美相比）;从上图结果可以看出,该公司的速动比率2011年为0.84，比2010年1.02下降了0.18，联系到流动比率分析我觉得，由速动比率反映的公司的偿债能力比由流动比率反映的偿债能力有更大幅度的下降，这就说明了公司的存货所占的比例有大幅度上升。

另外，苏宁电器的速动比率变化幅度非常明显。国美的波动确明显小于苏宁，虽然国美的流动比率要低于苏宁电器，但是可能由于苏宁电器的流动资产中存货和其他变现能力较差的资产较多，导致了苏宁电器的速动比率下降。

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;资产负债率（与国美相比）;从上图中可以看出国美和苏宁的资产负债率都比较高，在经营活动中都充分利用财务杠杆给公司股东带来了利益。在比较期间，国美电器的资产负债率呈现明显的下降趋势，虽然在2012年有所回转但是也明显低于苏宁的资产负债率变化不大但明显的要稍稍的低于国美。

结论：

从流动比率和速动比率两个指标来看，苏宁在这两个指标上都在2010年到2012年间逐渐上升，说明苏宁电器的偿债能力在慢慢的增强。

从资产负债来看，国美的资产负债率要低于于苏宁电器，偿债压力可能要小于苏宁电器。

总体来说：从两家公司的对比来看，苏宁的偿债能力都表现出超越对手的趋势。

;盈利能力分析;苏宁云商盈利能力分析;销售毛利率;营业利润率;销售净利率;总资产利润率;主要财务指标;主营业务收入地区结构分析;主营业务收入的产品构成分析;营运能力;人员费用率分析;?;从上表可以看出，苏宁电器的总资产周转率10-12年呈现逐年下降的趋势，说明苏宁电器的资产使用和管理的效率是在降低的，最可能的原因是由于苏宁电器的扩张规模过快，资产利用效果不佳，使得资金闲置，管理能力没有跟上来。说明该公司的应当加强资产管理，提高总资产周转率；。应收账款周转天数10-12年逐年上升，说明该公司的应收账款的流动性变弱。这???可能是由于近三年应收账款增长过快，或者其收账政策有所变化引起的。该公司应对此问题引起重视，改变信用政策，加快其周转率，提高流动资产的变现能力。存货周转天数也逐年上升，不过上升幅度不是很大，这个应当是存货增长较快所引起的，不过这个也要从不同角度、环节上查明影响存货周转快慢的具体原因。。总体来说，该公司运营能力一般，主要是由于应收账款和存货周转率出现了问题，公司应加强应收账款和存货的管理，提高周转率，提高其流动性，从而提高营运能力。

;发展能力

;利润增长率;销售增长率;主营业务利润增长率营业利润增长率;从上面两表来看，苏宁的盈利能力正在大大降低，其实另有隐情。苏宁秣马厉兵已经很长时间了，在资本上举债豪赌，以相当高的风险融来了超过一百亿的资金，就是为了迅速实现让苏宁去电器化、去传统化，成为中国最大的B2C电子商务企业，用苏宁自己的话说就是要成为“中国的沃尔玛+亚马逊”。是的，苏宁正在转型。苏宁的专卖店零售已趋成熟，虽然苏宁的电子商务还不太完善，目前仍处于投入与培育期，人员、广告、物流等都需要加大投入，但其在仓储、物流方面积累了大量的资源和实力还是处于领先水平的。

所以我预计，苏宁在2013年情势会出现回暖，盈利能力会重新提升，未来的发展前景会变好。;杜邦分析法;杜邦分析;;承接上表;;综上我们可看到2012年较2011年权益净利率的大幅度下降，主要在于销售净利和资产周转这两方面。销售方面主要是销售费用和管理费用的增长，尤其是销售费用的大幅度增长，如上图所示，在销售费用中，2012年苏宁增加了广告促销费用来增强宣传，租赁和仓储费用以及销售人员的工资都很大程度上得到提高；管理费用中装潢费增长较快；这些都大幅度增加了损益，减少了利润。在资产周转方面，货币资金增长较快可能是部分资金闲置没有充分发挥作用；存货数量较多，可能是存货质量存在问题；在非流动资产方面，固定资产占用资金过多以及其他非流动资产大幅度增长，可能会形成资金积压，从而降低公司的营运能力。

另外苏宁也可能正处于转型期，面临的竞争压力较大。虽然苏宁2012年的权益净利率大幅度下降，但是与同行业相比，苏宁还是占有很大的优势的，所以我预计苏宁2013年权益净利率可能会有所上升。;;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，