银行股上市对证券市场结构影响.docxVIP

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【摘要】本文讨论银行股上市对中国证券市场结构的影响。银行股，即上市银行的股票。在以行业为要素划分的股票板块中，银行股无疑是占有的重要的一席之地，银行股的市场波动能够给整个证券市场带来重大影响。在以主体划分的证券市场结构中，银行股上市对上市公司股权结构和证券市场投资者结构影响巨大。本文通过划分证券市场主体，介绍证券市场在不同主体下的市场结构，并介绍银行股上市的三种手段。通过分析上市银行的股权集中度阐述银行股上市对银行业自身股权结构的影响，通过对比近期与历史的股票成交量来看银行股在证券市场上的地位，从而分析银行股上市对证券市场上市公司整体股权结构的影响。以近二十年中国证券市场投资者数量的变化分析银行股上市对证券市场投资者结构的影响。最后，本文将会对银行股的上市提出几点建议。

【关键词】银行股；上市公司股权结构；投资者结构

引言

自改革开放以来，中国证券业蓬勃发展，证券市场结构逐步完善。在按行业分类的诸多股票板块中，银行股占有重要的一席之地。1991年4月，深发展A在深交所挂牌上市，开辟了银行进入股市的先河，此后多家商业银行相继上市。截至2020年12月31日，36家商业银行已经在中国A股市场挂牌上市，银行股板块已经具备了一定的市场规模。商业银行的上市，对上市商业银行本身的股本结构和证券市场投资者结构产生了巨大的的影响。

本文以理论为基础，以市场主体为标准划分中国证券市场结构，简略介绍中国证券市场公司股权结构、多层次结构、投资者结构、投资品种结构、市场微观结构等，并介绍商业银行上市的三种手段：整体上市、分拆上市和买壳上市。

在银行股上市对公司股权结构影响方面，首先介绍公司股权结构的分类，通过比较不同上市银行前十大股东占流通股比例来分析不同类型商业银行股权结构的异同并探究其原因，通过十年间银行股占主板成交比例变动分析银行股的市场地位。随后，通过对比南京银行上市时与现如今的前十大股东，介绍了商业银行上市为减持国有股提供了助力。

在银行股上市对投资者结构影响方面，首先通过数据描绘了中国证券市场以自然人投资者为主体的投资者格局，对比分析了自然人投资者和机构投资者的投资偏好与投资选择，随后通过对比平安银行、工商银行和上海银行三家不同类型的商业银行前十大流通股股东持股信息，分析了上市银行投资者结构，阐述了商业银行上市对证券市场投资者结构的影响。

经过以上内容的论证分析，最后对商业银行上市提出几点建议。

证券市场结构理论基础

市场结构的定义

本文中的“市场结构”与传统经济学对市场结构的定义有所不同，传统经济学的市场结构是根据市场垄断和竞争程度不同划分的，可以分为完全垄断、寡头垄断、垄断竞争、完全竞争四种；本文的市场结构主要是根据证券市场参与主体以及市场功能的内在逻辑关系划分的。

证券市场结构分类

从市场参与者之间的关系以及市场功能逻辑的角度：我们可以将证券市场划分为这样几个层次结构：

上市公司股权结构

上市公司是证券市场赖以生存的基础，它为市场提供基础产品和相关信息。上市公司的股权结构是指公司控制权与剩余索取权的分布与匹配情况，是公司治理的重要影响因素。上市公司的股权结构与公司治理结构的绩效直接影响到股票的价值，良好的业绩是投资者的追求，也是公司治理优化的目的。

多层次市场结构

我国的证券市场由场内市场和场外市场构成。从市场层次角度，场内市场可以分为：主板市场（含中小板）、科创板、创业板（俗称二板），场外市场有全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）、区域性股权交易市场、证券公司主导的柜台市场。不同层次的市场可以满足不同类型的企业的融资需要，也可以满足不同风险偏好型投资者的投资需要。市场结构是其功能实现的基础载体，多层次市场的建立是市场经济发展的必然要求，也是证券市场资源配置功能的前提条件。

投资者结构

从投资者角度来说，最初的证券市场结构可以粗略分为以机构投资者为主导和以个人投资者为主导的市场结构。而随着市场的完善，投资者可以进一步细分为，产业资本、政府持股、境内投资机构、境外投资机构和个人投资者。

投资品种结构

从投资工具角度，可以分为股票、债券、股指期货、期货、备兑凭证等投资品种结构。

市场微观结构

金融市场微观结构就是通过对市场的规则和交易过程的研究，从微观层面理解价格形成的过程，以及市场结构和价格对交易的影响。证券市场的微观结构是证券市场资源配置的核心手段，完善市场制度建设，进行制度创新，不仅是市场价格形成机制的要求，也是上述四个层次结构优化的必要条件。

我国证券市场的发展突飞猛进，日新月异，以上五大结构问题随着证券市场结构的发展也产生巨大的变化。

商业银行上市方式

整体上市

商业银行的整体上市是指将国有商业银行进行资产重组，将其改制为股份制商业银行，以其总行名义进行上市。整体上市有诸多好处，能够确保银行运营的完整