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杭钢股份股票投资机会分析

杭钢股份（600126）作为浙江省属国企控股的钢铁企业，近年来因

涉足数字经济、算力服务等新兴领域引发资本市场关注。本文将从行

业环境、业务布局、财务表现及潜在风险四个维度，深度剖析其股票

投资机会。

一、行业背景：周期性与转型机遇并存

1.

钢铁主业承压

2024年钢铁行业呈现需求弱、成本高特征，重点企业利润同

比下降50.3%。杭钢股份前三季度归母净利润亏损4.47亿元，

毛利率仅0.13%，反映出传统钢铁业务的周期性困境。但随着

基建投资加速和房地产政策松绑，2025年行业需求有望触底回

升。

2.

3.

数字经济政策红利

长三角地区作为全国算力枢纽，2024年出台多项数字经济扶持

政策。杭钢股份依托区位优势，通过子公司布局IDC机房（已

建成2897个机柜）和算力集群，与浙江天猫合作建设云计算

中心，契合东数西算战略方向。

4.

二、业务结构：传统与新兴的二元化探索

1.

钢铁板块的精细化运营

公司通过优化生产流程降低吨钢能耗，2024年废钢回收业务贡

献42.42%营收，绿色冶炼技术使其在环保政策趋严背景下保持

产能稳定性。但钢材价格低位震荡仍制约盈利改善空间。

2.

3.

数字经济布局的想象空间

4.

.算力服务：投资3.74亿元建设68Pflops算力集群，已完

成DeepSeek-R1大模型适配，服务模式以硬件租赁为主，预计

税后收益率6.89%。

.数据资产运营：中标浙江省气象超算项目，探索政务数

据商业化路径。但当前数字经济营收占比不足1%，尚未形成

规模效应。

三、市场表现与资金动向

1.

股价异动特征

2025年1-2月股价累计涨幅达217.24%，17个交易日收获13

个涨停，换手率峰值19.51%。这种脱离基本面的暴涨主要受

国企改革+算力概念驱动，2月单日主力资金净流出1811万元，

显示机构分歧明显。

2.

3.

估值体系重构可能

当前PB值0.9倍，低于行业均值，但PE(TTM)达260倍反映市

场对转型预期溢价。若算力业务年营收突破5亿元，估值逻辑

或从周期股转向科技股。

4.

四、投资机会与风险提示

机会维度：

1.行业β机会：基建复苏带动的钢铁需求反弹，叠加钢材库存周

期见底。

2.转型α潜力：算力租赁业务四年服务期锁定部分收益，国产替

代政策加速AI算力需求。

3.国企改革催化：浙江国资体系资源整合可能注入数字资产。

风险警示：

1.业绩亏损延续：2024年预亏6.3亿元，若钢铁主业持续失血可

能引发戴维斯双杀。

2.概念炒作风险：公司与DeepSeek无核心技术合作，算力业务

毛利率仅20%-30%，难以支撑当前估值。

3.资金链压力：资产负债率38.39%，转型投入可能加剧现金流紧

张。

五、投资策略建议

1.短期交易型机会：关注回撤至6.9元支撑位时的超跌反弹，结

合成交量变化捕捉波段机会。

2.中长期观察指标：

.钢铁业务毛利率能否回升至5%以上

.算力集群上架率突破50%

.获得省级数据要素运营牌照

3.配置建议：在投资组合中占比不超过5%，需同步配置对冲周

期波动的防御性板块。

结语

杭钢股份正处于传统产业升级与数字经济转型的交叉路口，其投资价

值取决于钢铁行业复苏力度与数字业务落地进度的双重验证。建议投

资者关注2025年Q2财报对算力收入的披露，以及浙江省数据要素

市场政策动向，动态调整持仓策略。]