电力设备行业光伏电池片出海专题海外电池片存供应缺口出海贡献超额盈利-24080624页.pdfVIP

[Table_IndustryInfo]

2024年08月06日强于大市(维持)

证券研究报告•行业研究•电力设备

光伏电池片出海专题

海外电池片存供应缺口，出海贡献超额盈利

投资要点西南证券研究发展中心

[Table_Summary]

逆全球化趋势下，多国出台贸易保护政策，鼓励本土光伏制造业发展。为推动分析师：韩晨

[Table_Author]

能源结构转型升级，保障能源安全，多国出台政策鼓励本土光伏制造业发展。

执业证号：S1250520100002

例如，美国、印度、土耳其均通过加征关税方式抬高进口电池片/组件的成本，电话：021

同时对制造厂商进行补贴以扶持本土制造业。欧洲也规划了2030年光伏制造邮箱：hch@

产能达30GW、40%清洁能源技术在本土制造的目标。

分析师：敖颖晨

海外电池产能建设落后于组件，电池片供应仍将依赖进口。组件因技术工艺成执业证号：S1250521080001

电话：021

熟、自动化程度高、投资额低、价值量最大，成为海外制造厂商率先布局的环

邮箱：ayc@

节。电池片技术难度较高、投资额较大，且当前处于P型向N型升级迭代的窗

口期，海外电池片产能规划和落地速度远滞后于组件。在政策刺激下，美国、分析师：谢尚师

印度、土耳其等地组件制造业蓬勃发展，未来将从进口组件转为进口电池片。执业证号：S1250523070001

电话：021

电池片出海分为产能出海和产品出海。对于美国市场，需要产能出海以规避双

邮箱：xss@

反关税。对于印度、土耳其市场，由于BCD关税和最低限价不针对某一特点

市场，无须产能出海，电池片出口即可卖出溢价。

[Table_QuotePic]

行业相对指数表现

美国电池片供应紧缺将至少持续2~3年。我们在保守假设下测算，2024~2026电力设备沪深300

0%

年美国电池片供应缺口分别为35.9GW、18.9GW、2.4GW。缺口部分将转向

-8%

东南亚四国（需承担双反关税），或者从成本较高的印度、土耳其、欧洲电池片

厂商采购。无论何种方式，都将提高进口电池片成本。美国进口电池片溢价8~10-16%

美分/W，本土生产的电池片成本较东南亚高出6~7美分/W。电池片产能出海-24%

美国、印尼、老挝、中东的电池片厂商可享受美国市场高溢价。-32%

印度、土耳其本土生产成本较高，出口电池片有望贡献超额盈利。印度生产的-39%