A股流动性与风格跟踪月报：4月ETF有望重回净申购，大盘价值胜率更高.pdfVIP

策略研究

正文目录

一、市场风格展望：大盘价值胜率更高5

1、业绩披露期效应5

2、4月政治局会议召开前后市场风格从价值转成长6

2、增量资金：融资资金往往在4月中下旬减弱甚至加速流出7

4、静待对等关税落地，美国经济预期可能反复扰动市场7

二、大类资产表现与A股复盘9

1、大类资产表现9

2、A股复盘：市场先涨后跌，风格由成长转向价值9

三、流动性与资金供需11

1、国内政策与宏观流动性11

◼国内流动性：央行投放加码呵护季末流动性，但资金面仍偏收敛11

◼外部流动性：美联储3月放缓缩表的内容略超市场预期，美元指数震荡回升12

2、股市资金供需12

3、小结17

四、市场情绪与偏好18

1、市场风险偏好18

2、宽基指数和风格交易集中度18

3、行业交易集中度与资金偏好18

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策略研究

图表目录

图1：历年4月融资资金先平稳后月底流出7

图2：3月融资交易活跃度明显下降7

图3：2016-2024年期间一季报业绩披露进度与资金变化7

图4：美国2月PCE同比增速超预期反弹8

图5：2月美国居民消费支出增速下降，储蓄率继续回升8

图6：各类资产3月涨跌幅9

图7：A股3月复盘10

图8：风格：小盘价值大盘价值大盘成长小盘成长10

图9：大类行业：周期必选医药生物可选金融TMT10

图10：4月的重要经济数据及会议11

图11：3月央行公开市场净回笼11

图12：3月货币市场利率延续波动，资金面仍偏收敛11

图13：3月下旬美元指数及美债收益率震荡回升12

图14：市场预期美联储2025年降息3次12

图15：A股月度资金供需与主力资金变化13

图16：A股主力资金变化13

图17：3月北向资金日均成交额有所回落14

图18：3月偏股基金发行份额小幅回升14

图19：3月ETF净赎回规模收窄14

图20：1月偏股类公募基金总份额下降15

图21：1月偏股类老基金转净赎回15

图22：3月沪深300与A500ETF持续净赎回15

图23：3月净申购与净赎回份额最高的前十大ETF15

图24：2月私募基金管理规模继续回升15

图25：2月私募基金管理规模小幅回升15

图26：3月融资资金净流入规模有所收窄16

图27：3月融资余额占A股流通市值比例小幅回落16

图28：3月融资融券平均担保比例小幅回落16

图29：3月重要股东净减持规模持平前值17

图30：限售解禁规模板块分布17

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