关于对美国进口农产品加征关税的分析专题-我国对美进口商品加征关税-全面看多农业板块.pdfVIP

证券研究报告|2025年04月06日

关于对美国进口农产品加征关税的分析专题优于大市

我国对美进口商品加征关税，全面看多农业板块

核心观点行业研究·行业专题

2025年4月4日，国务院关税税则委员会公告，对原产于美国的所有进口农林牧渔

商品加征34%关税。经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，对优于大市·维持

原产于美国的进口商品加征关税。有关事项如下：对原产于美国的所有进口

证券分析师：鲁家瑞证券分析师：李瑞楠

商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。现行保税、减免税政策不021021

变，此次加征的关税不予减免。2025年4月10日12时01分之前，货物已lujiarui@liruinan@

从启运地启运，并于2025年4月10日12时01分至2025年5月13日24S0980520110002S0980523030001

时进口的，不加征本公告规定加征的关税。农产品方面，从美国进口品种占证券分析师：江海航

010

国内消费较大的品种依次为：高粱、大豆、棉花、牛肉和玉米；其他品种如jianghaihang@

猪肉、鸡肉、小麦、乳制品占比均不大。S0980524070003

看好饲料白马海大集团与猪禽养殖龙头，超额盈利优势有望在关税背景下进市场走势

一步凸显。国内饲料粮预计有望迎来涨价，其中，豆粕最为利好，其次是玉

米。在饲料原料价格波动较大的情况下，一方面，对于饲料白马海大集团这

种管理优秀的企业，将凭借更强的原料管控优势，拥有相较行业更好的单位

超额盈利。其次，利好生猪和禽养殖龙头标的，饲料成本占养殖成本的比例

较大，而养殖成本抬升有望加速周期的迭代，同时也利好养殖龙头企业的超

额收益的表现。

看好种业与种植板块，或迎粮价周期与转基因变革共振。从周期角度，种子

具有粮价后周期的特性，玉米价格去年底以来已在收储提振下开启温和上涨

趋势，后续基本面端亦有望供需逐步收缩，对美关税加征进一步抬升玉米进

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

口成本，后续玉米价格有望维持上涨，将从周期景气上提振种业。从种业基

本面来看，此前种业库存压力较大，已处于周期底部。其次，种业也是自主相关研究报告

可控的重要一环，振兴种业也是国家重要战略，2025年中央一号文对种业重《农产品研究跟踪系列报告（154）-牛肉价格淡季不淡，看好肉

牛大周期反转》——2025-03-30

视程度亦升温。另外，具备土地资源的种植类上市公司也将受益粮价上涨。《银发经济专题-宠物食品行业-情绪消费兴起，国牌后发崛起，

看好本土龙头发展》——2025-03-27

利好肉牛大周期，国内供给去化加进口收缩共振。一方面，国内肉牛行业产《海洋经济专题：深耕蔚蓝，海洋渔业迎来转型升级机遇》—

能出清，看好基本面反转；另一方面，美国牛肉进口量预计减少，2025年中—2025-03-25

《农产品研究跟踪系列报告