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研究报告

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000768中航西飞2025年三季度财务分析详细报告

一、公司概况

1.1公司基本信息

(1)中航西飞，全称中航飞机股份有限公司，成立于2000年，是中国航空工业集团公司旗下的核心企业之一。公司主要从事飞机设计、研发、制造和销售业务，产品涵盖军用飞机、民用飞机以及航空零部件等。公司总部位于陕西省西安市，拥有多个生产基地和研发中心，是国内最大的飞机研发和制造基地之一。

(2)自成立以来，中航西飞始终秉持“航空报国、航空强国”的使命，不断推进技术创新和产业升级。公司拥有多项核心技术，如飞机制造、航空材料、航空电子等，并在国内外市场取得了显著成绩。近年来，中航西飞积极拓展民用航空市场，成功研发了多款民用飞机，如C919大型客机等，为中国航空工业的发展做出了重要贡献。

(3)中航西飞在国内外市场拥有广泛的客户群体，产品远销亚洲、欧洲、美洲等多个国家和地区。公司注重人才培养和团队建设，拥有一支高素质、专业化的员工队伍。在未来的发展中，中航西飞将继续坚持创新驱动，加大研发投入，提升企业核心竞争力，为实现中国航空工业的伟大复兴而努力奋斗。

1.2主营业务介绍

(1)中航西飞的主营业务涵盖了飞机的设计、研发、制造和销售，以及航空零部件的生产和销售。公司在军用飞机领域拥有深厚的技术积累，产品包括战斗机、教练机、侦察机等多种型号。其中，JL-9教练机、FC-1战斗机等已成为中国空军和出口市场的热门选择。

(2)在民用航空领域，中航西飞积极参与国内外市场竞争，成功研发了ARJ21-700涡扇支线飞机和C919大型客机。ARJ21-700涡扇支线飞机是中国首款完全按照国际适航标准自主研制的商用飞机，C919大型客机则标志着中国民用航空工业迈向了新的台阶。此外，公司还承接了多种民用飞机的零部件制造业务，为客户提供全面的产品解决方案。

(3)除了飞机和航空零部件的生产，中航西飞还涉足航空维修、航空培训等业务。公司拥有完善的维修保障体系，为国内外客户提供专业的飞机维修服务。同时，公司还设有航空培训中心，为飞行员、维修人员等提供专业的培训和考核。通过多元化的发展战略，中航西飞不断拓展业务范围，提升企业的综合竞争力。

1.3行业分析

(1)中国航空工业正处于快速发展阶段，国家政策的大力支持为行业提供了良好的发展环境。近年来，随着全球经济复苏和中国经济的持续增长，航空市场需求不断扩大。尤其是民用航空领域，随着国内旅客运输量的增加，对新型民用飞机的需求日益增长。这为航空制造企业带来了巨大的市场机遇。

(2)国际航空市场方面，全球航空工业正面临着技术更新、产业升级的双重挑战。随着新型航空材料、先进制造技术的应用，航空产品的性能不断提升。同时，国际市场竞争愈发激烈，中国航空企业需要在技术创新、成本控制、品牌建设等方面持续发力，以提升在国际市场的竞争力。

(3)行业发展趋势方面，智能化、绿色化成为航空工业未来发展的关键。在智能化方面，无人机、智能飞行控制系统等新兴技术的应用将推动航空产业的变革。在绿色化方面，低碳、环保的航空材料和燃油技术将成为行业发展的重要方向。中航西飞等国内航空企业需要紧跟行业发展趋势，不断提升自身技术水平，以满足未来市场需求。

二、财务报表分析

2.1资产负债表分析

(1)在2025年三季度资产负债表中，中航西飞的流动资产总额较上季度有所增长，主要得益于应收账款和存货的增加。应收账款的增长反映了公司销售收入的增加，同时也提示了可能存在的收款风险。存货的增加可能与生产规模的扩大或产品储备有关，需要关注存货周转率和跌价准备的情况。

(2)固定资产方面，中航西飞的三季度资产负债表显示，固定资产总额较上季度有所下降，这可能与公司进行的资产优化和结构调整有关。具体来看，生产设备、研发设施等固定资产的减少可能意味着公司在提高资产使用效率，减少不必要的固定资产投入。

(3)在负债方面，中航西飞的三季度资产负债表显示，短期负债和长期负债均有所增加，短期负债的增长可能与季节性资金需求增加有关，而长期负债的增加则可能反映了公司对未来发展项目的投资。需要关注负债结构的变化，以及利息费用对利润的影响，以确保公司的财务稳健性。同时，公司的资产负债率需要保持在合理范围内，以降低财务风险。

2.2利润表分析

(1)2025年三季度利润表中，中航西飞的营业收入较去年同期有显著增长，主要得益于新产品的销售和市场份额的提升。收入增长的同时，营业成本也有所上升，这可能与原材料价格上涨和人工成本增加有关。尽管如此，公司的毛利率保持在较高水平，表明公司在成本控制方面取得了一定的成效。

(2)毛利润的增长带动了营业利润的增加，营业利润的增长率超过了营业收入增长率，说明公司在提升运营效率和管理水平方面取得了进展。期间费用方面，销售