2020年中国企业风险投资CVC发展研究报告.docx

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2020年中国

企业风险投资(CVC)发展研究报告

创业邦研究中心

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目录CONTENT

报告摘要01

第一章CVC概述03

CVC的定义04

CVC与IVC的区别04

CVC的相关政策05

CVC从1.0到2.0的变迁07

第二章+2020年中国CVC发展回顾08

中国CVC投资情况分析09

CVC投资机构分析13

第三章+CVC投资在中国的实践19

互联网大厂的CVC实践20

先进制造的CVC实践27

外资CVC在中国的投资实践33

第四章+CVC的未来发展趋势37

头部机构倾向于通过强强联合的方式来“破局”38

大企业与政府引导基金的合作越来越多

国际巨头选择与知名VC/PE“联姻”的方式来华投资40

母基金或将成为众多国内大企业初次尝试CVC的重要方式41

第五章CVC发展实践中面临的问题与挑战43

-02-

CHAPTER1CVC概述IIL

CHAPTER1

CVC概述

IIL

CHAPTER1CVC概述

从1993年美国风险投资机构IDG在华率先开展风险投资业务算起，中国的创投圈已经经历了近30年的发展历史。

近30年来，我国经济飞速发展，国内生产总值(GDP)从1993年的3.5万亿人民币上升到2020年超过百万亿人民币，增长了接近30倍；与美国相比，经济体量从不到美国的10%增长到超过美国的2/3，连续多年位于全球第二大经济体的位置。同时，近30年也是我国资本市场不断完善、追赶成熟资本市场的30年，在1990年主板开板之后，我们有幸陆续见证了中小板、创业板、科创板的开板；见证了资本助推下的一些中小企业一步步发展壮大进而成为独角兽(估值超过10亿美金)、甚至超级独角兽(估值超过100亿美金)，如知名互联网公司BAT、TMD等等。

经济的发展离不开各类投资机构的资金支持。在众多的投资机构中,CVC(CorporateVentureCapital)以其独特的特点走进大众的视野，是最近十年创投圈的一大重要现象，各路产业集团，但凡有点“野心”，都会或直接或间接地涌入投资市场，他们通过设立战略投资部或通过设立独立的投资公司等方式，迅速捕获优质标的，从而不断拓展公司边界，如最近几年新成立的哈勃投资、壳牌资本等。

01。+CVC的定义

对CVC的定义，行业专家普遍将其定义为“由具有明确主营业务的非金融机构企业衍生出的风险投资单元，对本公司内部或外部创新企业发起的股权投资”。而哈佛大学HenryW.Chesbrough教授(2002)对CVC的定义是仅直接投资于外部创业公司的企业基金，不包括企业内部投资或通过第三方的投资。接受度较广的定义是Gompers和Lerner在1998年提出的“成熟公司向创新企业发起的以股权投资为主的投资”。本报告综合上述观点，