电子行业深度研究：折叠屏催化不断，产业链增量未来可期.pdf

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报告摘要

➢折叠屏：智能手机的下一城。继头部品牌推出或计划推出折叠屏手机，硬件创新（尤其是中高端机型创新）的焦点

逐步转向折叠屏方向，而中国厂商有望保持全球最大的折叠屏手机市场份额，据IDC预测，中国折叠屏手机出货量未

来5年CAGR将高达19.8%。从产品创新及具体机型来看，国内手机厂商布局更加积极，据Counterpoint统计，2024Q1

华为首次超过三星，跃居季度全球出货量榜首。另据艾瑞消费研究院的统计，华为MateX5、MateX3、PocketS；

OPPOFindN2Flip；荣耀MagicV2是2023年中国市场折叠屏手机销量Top5，其中华为独揽前三。海外品牌有望推出

或持续迭代折叠屏型号，以提升产品竞争力。

➢折叠屏手机产业链日趋成熟，新增组件受益最大。折叠屏手机BOM显著增加，关键零部件增量明显。以三星Galaxy

Fold1与GalaxyS9+为例，其总成本较非折叠屏手机提升近70%。其中，由于外观物理形态的显著变化，显示模组，

机械/机电结构件、电池BOM价值量有较大幅度提升，达50%以上。1.折叠屏手机由于其结构特性需要使用柔性OLED材

料，而柔性OLED和传统OLED关键区别在于盖板材料不同。现阶段柔性屏盖板解决方案主要有CPI和UTG两种，CPI由于

其成熟的量产技术和较低的成本，被广泛应用于初期的折叠屏手机设计。三星GalaxyZFlip首次引入UTG材料，使

其逐渐商业化。UTG凭借其更高的硬度和优越的触摸体验，逐步在市场中占据了更重要的位置。UTG竞争格局：一次

成型法目前主要由国外厂商引导，我国二次成型技术已有较成熟厂商参与。一次成型代表企业为德国肖特和美国肖

恩，国内技术处于研发阶段；二次成型国内已有较多企业实现量产，代表企业为韩国eCony、国内凯盛科技、长信科

技。2.铰链：核心零部件，各品牌终端积极布局专利。铰链作为折叠手机技术的核心，是决定折叠机寿命和形态的

关键零部件，结构设计复杂，水滴铰链是目前主流方案。经测算，预计2024年全球折叠机铰链市场规模将超过78亿

元，2023-2028年CAGR高达24.71%，市场空间广阔。3.MIM（金属注射成型）技术是铰链制造的核心工艺，液态金属

（非晶合金）具有更优性能，市场空间有望进一步打开。

➢重点公司：鹏鼎控股、立讯精密、长盈精密

风险提示：新产品研发不及预期风险；行业景气度波动风险；下游需求不及预期风险；其他风险。

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目录

1、折叠屏：智能手机的下一城

2、折叠屏手机产业链日趋成熟，新增组件受益最大

3、重点公司

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1.1智能手机进入存量时代，硬件结构性创新成为竞争焦点

图表1：智能手机市场进入存量时代图表2：折叠屏手机成为智能手机结构性创新重要方向

资料来源：Canalys，太平洋证券资料来源：艾瑞咨询，太平洋证券

➢智能手机市场开始回暖，结构性创新驱动不断。