国防军工行业颗粒归仓：看好当前航天防务及电子信息化反转持续性.pdfVIP

第一部分“十四五”考核节点颗粒归仓，当前航天防务

/电子信息化反转的底层逻辑和持续性探讨

军工电子历史复盘：当前或为订单预期建立阶

目第二部分段，静待Q2-Q3的戴维斯双升

第三部分结论及相关标的梳理

录

1、“十四五”考核节点颗粒归仓，当前航天防务/

电子信息化反转的底层逻辑和持续性探讨

◥习总书记在两会军队代表团闭幕式强调需要完成我军建设“十四五”规划的圆满收官，如期完成既定目标是最强的动员令；

◥习总书记在讲话中也指出了目前规划完成过程中的问题，并要求“加紧解决规划执行中的堵点卡点问题”；

◥以上是目前整体军工赶工备货的底层逻辑，即完成任务+打通堵点卡点。

总书记对实现我军“十四五”规划的讲话要点

新华社北京3月7日中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平7日下午在出席十四届全国人大三次会议解放军和武警部队代表团全

1体会议时强调，实现我军建设“十四五”规划圆满收官，对如期实现建军一百年奋斗目标，对以中国式现代化全面推进强国建设、民族

复兴伟业，都具有重要意义。要坚定信心、直面挑战，落实高质量发展要求，如期完成既定目标任务。

总书记指出，我军建设“十四五”规划实施4年多来，取得一系列重大成果，同时也面临不少矛盾和问题。要处理好进度和质量、成本和

2效益、全局和重点、发展和监管、规划执行和能力形成的关系，走高质量、高效益、低成本、可持续发展路子，确保建设成果经得起历

史和实战检验。

习近平指出，要加紧解决规划执行中的堵点卡点问题，强化跨部门跨领域跨军地统筹，强化政策运用和供给，增强政策取向和工作指向

3一致性，全力畅通规划执行链路。要善于运用现代管理理念和方法手段，持续完善战略管理制度机制，增强规划执行的系统性、整体性、

协同性。要坚持勤俭建军，科学配置国防资源投向投量，提高经费使用精准度和效费比。

习近平指出，完成我军建设“十四五”规划目标任务，离不开国家经济社会发展大体系支撑。要强化军地合力，用好地方优势力量和资

4源，提高我军建设质量和效益。要抓住我国新质生产力蓬勃发展机遇，创新战斗力建设和运用模式，健全先进技术敏捷响应和快速转化

机制，加快发展新质战斗力。

习近平强调，要开展规划执行全过程专业化评估，评出发展质量、评出建设效益、评出体系作战能力。要把监管摆在更加突出的位置，

5构建完备有效的监管体系，加强融合监督、联合审计，深入查处腐败问题。要更好发挥监管对规划执行的服务和促进功能，确保规划收

官质量托底、能力托底、廉洁托底。

资料来源：央视新闻客户端，解放军报，国联民生证券研究所4

◥军工历来是一个强规划属性行业，每个五年规划的最后一年就是考核航天科工集团2025年工作会议：保交付为核心工作

年。就像2020年是“十三五”规划的考核年一样，2025年本身就是“十

四五”规划的考核年。伴随军方考核节点临近，需求向工业部门传导，

春节前2025年1月工业部门就开始强调坚决完成重大工程及年度科研生

产任务。

◥根据各军工集团公众号披露，工业部门已经强化全年保交付任务。航

天科技集团2025年1月召开型号工作会议，强调“各单位、各型号队伍

要坚决履行强军首责，……全面提升实战能力，确保高质量完成2025年

型号工作”。航天科工集团召开2025年工作会议，强调“六个坚决完

成”：坚决完成以重大工程、重点型号为代表的年度科研生产任务，坚

决完成以关键核心技术攻关为代表的年度科技创新任务，坚决完成国际

化经营年度任务，坚决完成央企负责人年度经营业绩考核任务，坚决完

成全面从严治党和反腐败斗争任务，坚决完成进一步全面深化改革年度

任务。

资料来源：航天科工集团公众号，航天科技集团公众号，国联民生证券研究所5

◥2023及2024年需求显著下滑或导致前期时序进度完成度不高。根据我们之前发布的《告别订单困局，拥抱新兴变化——

国防军工行业2025年度投资策略》，航天防务领域受到军工需求波动影响较大。2021-2023年航天板块营收增速分别为

28.1%/21.0%/-3.1%，