零售%26社服%26美护行业老铺黄金-上市以来深度复盘：为什么老铺黄金是？什么是品牌的【奢侈品打法】？.pdfVIP

摘摘要：上市之后，老铺黄金正在经历实质上的品牌破圈要：上市之后，老铺黄金正在经历实质上的品牌破圈

❑老铺黄金有三点“不能模仿”——①收藏家品牌，②奢侈品打法，③上市时点

❑老铺黄金践行“奢侈品打法”：①商圈格调，②不促销，不迎合消费者，③产品能保

存，可涨价，④不依靠“扩店”来扩张，老铺黄金秉持奢侈品的打法，产品格调一直

处于较强的势能上。

❑新消费需要满足的特点包括：让粉丝成为“营销官”，可交易，易造梗，老铺黄金的

产品适配这样的特点，让消费者产生“审美优势感”，使得品牌力进一步破圈，而老

铺黄金在2024年6月的IPO，很好的催化了这一进程。

❑投资建议：老铺黄金在2024年6月上市以来，秉持了奢侈品打法，在宏观环境的适配

下，形成了实质性的品牌力破圈，由一个较小圈层的收藏家品牌，破圈至更大范围，

且在品牌力破圈过程当中，仍保持强品牌力格调，属于非常特殊的【新消费奢侈品】，

重点推荐【老铺黄金】。

❑风险提示：国内消费市场增长不及预期、金价大幅波动、门店扩张不及预期等2

目录

老铺黄金上市以来的变化

老铺黄金有什么特点是“不能模仿的”？

“无法模仿品牌特质之一”——收藏家品牌

“无法模仿品牌特质之二”——奢侈品打法

“无法模仿品牌特质之三”——上市时点

“新消费”品牌核心特点——粉丝成为营销官，实

现加速破圈

结论：上市之后，老铺正在经历实质上的品牌破圈

风险提示

3

一、老铺黄金上市以来的变化

老老铺黄金上市以来实现大涨铺黄金上市以来实现大涨

数据来源：WIND，时间为2025年3月25日

❑老铺黄金于2024年6月28日上市，发行市值为68亿港币（对应股价40.5元），上市当日上涨至118亿港币（对

应市值70.0元），上市当天涨幅达73%

❑此后数月实现大涨，至2025年3月，老铺黄金最高市值触达1340亿港币（对应股价798元），以上市第一天收

盘起计，最高涨幅达1040%，实现较大幅度上涨。

5

老老铺黄金上市以来关注度大幅提升铺黄金上市以来关注度大幅提升

2024老铺黄金上市

数据来源：百度指数，时间为2025年3月25日

❑老铺黄金2024年6月底上市，以百度有哪些信誉好的足球投注网站指数作为参考，在2015-2023年，老铺黄金的平均有哪些信誉好的足球投注网站关注度约200，

而2024年老铺黄金上市后，2024年下半年老铺黄金的有哪些信誉好的足球投注网站指数提升至500-1000，在2025年初，老铺黄金的搜

索指数一度达到3000+，上市以来，老铺黄金关注度大幅提升

6

老老铺黄金上市以来实现大涨铺黄金上市以来实现大涨

老铺黄金股价（2024.6-2025.3，下图股价单位：港币）

2025.2

产品价格上调7-15%