天奈科技导电剂领先企业，基本面逐步改善.pdfVIP

[Table_CompanyRptType1]天奈科技（688116）

正文目录

1碳纳米管行业领军企业，业绩迎来筑底4

1.1导电剂行业先驱，碳纳米管领先企业4

1.2收入毛利双双回升，业绩回归正增长4

1.3管理费用略有上升，研发投入持续处于高位5

1.4股权结构稳定且分散，高管团队技术背景深厚6

1.5毛利水平企稳，净利率回升可以期待7

2导电剂需求旺盛，领先地位优势显现7

2.1锂电出货高增，导电剂需求旺盛7

2.2碳纳米管导电剂性能优势明显，国产替代进行时8

2.3公司持续推进产能建设，市场份额逐步提升10

2.4绑定下游锂电头部客户，出货渠道稳固10

2.5持续推动新型材料开发，巩固行业领先地位11

3固态加速落地，碳纳米管导电剂或迎新机遇11

3.1碳纳米管导电剂新需求，固态电池发展关键助力11

3.2固态电池落地在即，碳纳米管导电剂迎来新机遇12

4盈利预测及投资建议13

风险提示：13

财务报表与盈利预测15

敬请参阅末页重要声明及评级说明2/16证券研究报告

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图表目录

图表1碳纳米管导电剂粉体图片4

图表2碳纳米管导电浆料图片4

图表3公司近年营业收入及同比增长（万元，%）5

图表4公司粉体收入、成本及毛利率（万元，%）5

图表5公司浆料收入、成本及毛利率（万元，%）5

图表6公司主营业务收入结构（%）5

图表7公司各费用率情况（%）6

图表8公司研发费用及同比增长率（万元，%）6

图表9公司股权结构（截至2024年三季度末）6

图表10公司归母扣非净利润及同比增速（万元，%）7

图表11公司毛利率及净利率（%）7

图表12公司主要产品8

图表13公司所处产业链8

图表14国内动力电池装机量（单位：GWH）8

图表15中国锂电池导电剂出货量及预期（万吨，%）8

图表16不同导电剂的性能对比9

图表17不同导电剂的阻抗对比9

图表18不同导电剂的体电阻率对比9

图表19近三年天奈科技碳纳米管导电剂市场份额（单位：%）10

图表20天奈科技产能规划（单位：万吨）10

图表21公司前五大客户11

图表22全球固态电池需求量预测（单位：GWH）12

图表23全球固态电池碳纳米管导电剂需求量预测13

敬请参阅末页重要声明及评级说明3/16证券研究报告

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