金融工程定期：开源交易行为因子绩效月报.pdf

金融工程定期

目录

1、Barra风格因子表现跟踪4

2、开源交易行为因子概述4

3、开源交易行为因子的绩效回顾4

3.1、理想反转因子3月份多空对冲收益为1.85%4

3.2、聪明钱因子3月份多空对冲收益为4.10%5

3.3、APM因子3月份多空对冲收益为1.88%6

3.4、理想振幅因子3月份多空对冲收益为4.18%7

4、开源交易行为合成因子的绩效回顾8

5、交易行为因子的构造方法10

5.1、理想反转因子的构造方法10

5.2、聪明钱因子的构造方法10

5.3、APM因子的构造方法11

5.4、理想振幅因子的构造方法11

6、风险提示11

图表目录

图1：Barra风格因子收益（2025年3月）4

图2：理想反转因子的多空对冲净值稳健（2010.4-2025.3，全市场，行业市值中性）5

图3：理想反转因子的“多-空”和“多头-各组均值”月度收益（2024.4-2025.3，多空对冲月度胜率66.7%）5

图4：聪明钱因子的多空对冲净值稳健（2013.6-2025.3，全市场，行业市值中性）6

图5：聪明钱因子的“多-空”和“多头-各组均值”月度收益（2024.4-2025.3，多空对冲月度胜率100.0%）6

图6：APM因子的多空对冲净值稳健（2013.6-2025.3，全市场，行业市值中性）7

图7：APM因子的“多-空”和“多头-各组均值”月度收益（2024.4-2025.3，多空对冲月度胜率83.3%）7

图8：理想振幅因子的多空对冲净值稳健（2010.5-2025.3，全市场，行业市值中性）8

图9：理想振幅因子的“多-空”和“多头-各组均值”月度收益（2024.4-2025.3，多空对冲月度胜率83.3%）8

图10：交易行为合成因子的“多-空”和“多头-各组均值”净值稳健（2014.8-2025.3，全市场，行业市值中性）9

图11：交易行为合成因子的“多-空”和“多头-各组均值”月度收益（2024.4-2025.3，多空对冲月度胜率83.3%）9

图12：交易行为合成因子在中小股票池中效果更优9

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明3/13

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1、Barra风格因子表现跟踪

图1展示了常见Barra风格因子在2025年3月的收益。从大/小盘风格来看，市

值因子录得了-0.65%的收益。从价值/成长维度看，账面市值比因子录得了-0.51%的

收益，成长因子录得了0.03%的收益，盈利预期因子录得了0.94%的收益。

图1：Barra风格因子收益（2025年3月）

数据来源：Wind、开源证券研究所（数据区间20250331）

2、开源交易行为因子概述

稳健的交易行为模式中，蕴藏有稳健的alpha源。循着这一研究理念，