科强股份轨交优势筑业绩基本盘，持续优化多品类业务布局.pdfVIP

北交所公司深度报告

内容目录

1.科强股份：专注特种高性能橡胶制品，光伏与轨交细分赛道优势显著4

1.1.二十余年行业深耕积累，打造特种高性能橡胶制品优势企业4

1.2.专注高性能特种橡胶制品，布局光伏/轨交/石油石化等多个领域6

1.3.光伏产能过剩致使硅胶板收入下滑，车辆棚布为营收占比最高的分业务7

2.橡胶制品市场空间稳步扩增，细分应用需求差异化明显10

2.1.橡胶制品：具备密封、缓冲、防腐、传送等功能，应用领域广泛繁杂10

2.2.整体规模保持平稳增长趋势，细分市场“轮胎主导、多领域协同”11

2.3.海外厂商具备先发领先优势，高性能橡胶制品竞争格局较优12

3.优势主业稳步增长筑业绩基本盘，持续优化多品类业务布局15

3.1.优势主业：光伏与轨交市占率国内领先，市场需求充足支撑业绩基本盘15

3.2.深化布局：橡胶密封制品利润空间可观，轻型橡胶输送带细分场景多样18

3.3.新材料拓展：研发布局有机硅合成革，目标汽车内饰市场20

4.盈利预测与投资建议22

5.风险提示24

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东吴证券研究所

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北交所公司深度报告

图表目录

图1：科强股份发展历程4

图2：科强股份股权结构图（截至2025年3月26日）5

图3：科强股份产品业务布局图7

图4：2020-2024年前三季度营业收入及同比增速8

图5：2020-2024年前三季度归母净利润及同比增速8

图6：2020-2024H1公司分产品营业收入8

图7：2020-2024H1年公司各项业务毛利率8

图8：2020-2024Q1-3公司毛利率与净利率情况9

图9：2020-2024Q1-3公司期间费用率情况9

图10：常用橡胶品种特点及用途10

图11：橡胶制品行业产业链分布情况11

图12：2020年我国独立核算工业企业橡胶制品收入细分行业构成11

图13：2016-2023年我国橡胶制品行业销售规模（亿元）12

图14：2017-2023年我国胶管胶带行业总产值（亿元）12

图15：2024-2029年中国橡胶制品行业营收规模预测（亿元）12

图16：行业内主要企业13

图17：2023年中国橡胶制品市场集中度（单位：%）14

图18：2025年中国光伏新增装机预测15

图19：2025年主流增量国家占全球光伏新增装机比重15

图20：光伏组件行业产业链16

图21：公司硅胶板主要应用于光伏组件的生产环节16

图22：2011-2021高铁动车组累计车辆数量与高铁累计里程数配比关系16

图23：2011-2021我国城市轨道交通累计里程数与城市轨道交通运营车辆配比关系16

图24：2010