《高级宏观经济学课件（清华大学李稻葵）》.pptVIP

*************************************全球化与宏观经济贸易开放贸易开放通过多种渠道影响宏观经济表现。首先，贸易促进专业化和资源优化配置，提高总体生产效率，带来静态福利增益。其次，贸易扩大市场规模，促进规模经济实现和竞争加剧，进一步提高效率。第三，贸易促进技术扩散和知识溢出，推动生产率提高。最后，贸易开放增加了经济体对外部冲击的敏感性，可能加剧波动。贸易开放的宏观政策含义包括：需求冲击更容易通过贸易渠道传导，使国内政策效果泄漏到国外；通过进口竞争抑制通货膨胀；汇率变动对经济的影响加大。此外，贸易开放可能导致产业结构调整，需要相应的结构性政策来管理转型成本，特别是对受冲击行业的工人提供支持。资本流动资本账户开放允许跨境资本自由流动，对宏观经济产生深远影响。积极方面，资本流动促进储蓄全球优化配置，使资金从低回报地区流向高回报地区；帮助各国分散风险，平滑消费；促进金融发展和效率提升。消极方面，过度资本流动可能导致资产泡沫、金融脆弱性增加和宏观经济波动加剧。管理资本流动成为开放经济宏观政策的重要内容。完全开放资本账户的国家需要强大的金融监管和宏观审慎政策框架，以管理相关风险。部分国家采用资本流动管理措施，包括限制特定类型资本流动的宏观审慎工具和临时性资本管制。这些工具不应替代必要的宏观经济调整，但可作为补充政策，特别是在应对大规模资本流动冲击时。第五部分：宏观经济学前沿话题1理论与方法创新宏观经济学理论和方法不断创新，近年来出现了许多前沿研究方向。理论创新包括将金融摩擦、异质性代理人、有限理性等因素纳入宏观模型；方法创新包括采用大数据分析、机器学习、计算方法等新工具。这些创新使宏观经济分析更贴近现实，能够解释传统模型难以捕捉的现象。2新兴政策挑战宏观经济学面临许多新兴政策挑战，如气候变化的宏观影响、数字经济转型、全球价值链重构、人口老龄化等。这些挑战跨越传统宏观经济学的边界，需要跨学科研究方法和创新政策工具。宏观经济学家正积极探索如何将这些新问题纳入分析框架。3全球化新阶段全球化进入新阶段，特征是服务贸易占比上升、数字贸易兴起、地缘政治因素影响加大。这些变化改变了全球经济联系的性质，需要新的宏观经济模型来分析。同时，全球治理改革滞后于经济一体化，导致政策协调困难，应对全球性问题能力不足。不确定性与经济波动经济政策不确定性指数波动率指数(VIX)不确定性已成为宏观经济学关注的重要议题，特别是在2008年金融危机和新冠疫情后。不确定性的类型多样，包括经济政策不确定性、宏观经济不确定性、金融市场不确定性等。经济学家开发了多种不确定性测度，如贝克等人的经济政策不确定性指数（基于新闻报道和政策预测分歧）、隐含波动率指数VIX（反映金融市场不确定性）和宏观经济预测分歧（反映专业预测者对未来的不确定性）。不确定性通过多种机制影响经济活动：(1)真实期权渠道——高不确定性使企业推迟不可逆投资，采取观望策略；(2)风险溢价渠道——不确定性提高风险溢价，抬高融资成本；(3)预防性储蓄渠道——家庭增加预防性储蓄，减少消费；(4)缺失市场渠道——不完全市场条件下不确定性加剧资源错配。实证研究表明，不确定性冲击确实导致投资、耐用品消费和就业显著下降，且这种影响在金融市场摩擦较大时更为明显。金融危机理论系统性风险系统性风险指金融体系部分或全部崩溃的风险，其特点是冲击会通过金融机构和市场的相互关联性放大和传播。与特定机构的个体风险不同，系统性风险涉及整个金融体系的稳定性，可能导致实体经济严重受损。风险来源包括宏观冲击、关键市场或机构失灵以及信息传染。1传染效应传染效应是指金融困境从一个部门、市场或地区迅速扩散到其他领域的现象。传染途径包括：直接风险敞口（如银行间拆借）；资产价格变动导致的资产负债表效应；市场流动性枯竭；纯粹的信息效应（投资者信心丧失）。高度互联的现代金融体系使传染速度加快，范围扩大。2金融脆弱性积累金融危机通常不是外生冲击的结果，而是脆弱性长期积累后内生爆发的结果。明斯基的金融不稳定假说描述了这一过程：经济稳定期促使风险承担增加，杠杆率上升，最终导致明斯基时刻的到来。识别和监测金融脆弱性积累是防范危机的关键。3宏观审慎政策传统微观审慎监管关注个体机构安全，无法应对系统性风险。宏观审慎政策则从整体角度监管金融体系，目标是限制系统性风险积累和增强系统抵御冲击能力。工具包括逆周期资本缓冲、部门资本要求、流动性监管和借款人限制措施等。4非常规货币政策量化宽松量化宽松(QE)是中央银行大规模购买长期证券（如国债、抵押贷款支持证券）以增加货币供应、降低长期利率的政策。QE主要通过三