水泥纳入碳市场管理，行业持续发生积极变化.pdf

投资策略周报|建筑材料

目录索引

一、水泥纳入碳市场管理，零售建材继续涨价6

（一）消费建材：二手房小阳春叠加补贴政策，零售建材景气率先恢复，龙头公司经

营韧性强10

（二）水泥：本周全国均价环比上涨0.3%，预计后期价格维持震荡上行12

（三）玻璃：浮法玻璃价格稳中有增，光伏玻璃成交良好，库存持续下降14

（四）玻纤碳基复材：玻纤市场价格暂稳，中下游按需采购17

二、2025年3月第四周基本面数据与成本跟踪20

（一）水泥价格环比上周+0.3%，浮法玻璃价格环比上周+0.7%，玻纤粗纱价格环比

上周持平，光伏玻璃价格环比上周持平20

（二）原燃料价格：本周原油、丙烯酸、PP-R、PVC、HDPE和不锈钢价格环比上

涨，煤炭、天然气、纯碱、国废、钛白粉、铝合金、锌合金和铝锭价格环比下跌..21

三、市场面：建材行业估值底部区域，2025年3月第四周跑输大盘22

四、风险提示22

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图表索引

图1：46城新房成交（万方，MA7）趋势7

图2：30大中城市商品房新房成交面积（万平）7

图3：12城二手房成交（万方，MA7）趋势7

图4：73城中介二手房成交（套数，MA7）趋势7

图5：建材指数（886008.WI）和建材PB估值9

图6：2024Q1/Q2/Q3消费建材行业单季度收入分别同比+0.2%/-5.3%/-10.7%..10

图7：2024Q1/Q2/Q3消费建材行业扣非净利同比-5%/-24%/-45%10

图8：全国省会城市水泥均价（单位：元/吨）12

图9：长三角省会城市水泥均价（单位：元/吨）12

图10：全国水泥和煤炭成本价格差（元/吨）12