银行业动态点评：大行注资落地，助力高质量发展.pdfVIP

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正文目录

聚焦当下：溢价增发落地，夯实大行资本3

影响几何：提振资本水平，促进估值修复4

基本面：补充资本弹药，改善资产质量预期4

市场面：股息摊薄可控，促进板块估值修复6

注资动因：支持实体需求，拓宽业务空间7

历史复盘：四轮集中增资，化风险+提扩表11

上市前注资：化解银行不良，降低经营风险11

上市后注资：补充核心资本，助力快速扩表14

风险提示16

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。2

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聚焦当下：溢价增发落地，夯实大行资本

四家大行注资落地，合计募资金融5200亿元。3月30日下午，中国银行、建设银行、交

通银行、邮储银行四家大行发布公告称，董事会通过了向特定对象发行A股股票条件的议

案。其中，建设银行拟引入财政部战略投资，募资总额不超过人民币1050亿元。交通银行

拟定增募资不超过1200亿元，发行对象为财政部、中国烟草和双维投资，其中财政部拟认

购金额为1124.2亿元。中国银行拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过1650

亿元。邮储银行拟定增募资不超过1300亿元，发行对象为财政部、中国移动集团和中国船

舶集团。

本次注资定价相较于市场价溢价9%-18%不等，财政部为主要认购对象。建行、中行、邮

储、交行注发行股票价格分别为9.27、6.05、6.32、8.71元/股，对应24年PB分别为0.73x、

0.74x、0.76x、0.67x。本次发行定价均较市场价溢价，截至2025年3月28日。建