银行业国有大型银行发布定增公告点评：资本补充三问.pdfVIP

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目录

1.建行、中行、交行、邮储发布定增公告，背景是什么？3

2.有哪些现实意义？5

3.对分红与股价影响几何？7

图表目录

图1：2024年国有大行营收增速同比回升4

图2：2024年国有大行利润正向增长4

图3：2024年国有大行不良贷款率稳定（%）4

图4：2024年国有大行不良+关注率稳定（%）4

图5：国有大行资本充足率较高，2024年仍上行（%）4

图6：国有大行信贷规模占比回升5

图7：国有大型银行信贷规模增速下滑5

图8：国有大型银行核心一级资本净额占比下滑6

图9：上市银行股息率（TTM）表现7

图10：国有大型银行涨势较好8

图11：国有大型银行相对涨势较优8

图12：上市银行年初至今涨跌幅（%）8

表1：建设银行、中国银行、交通银行和邮储银行2025/3/30发布定增计划3

表2：国有大型银行核心一级资本净额占比下行6

表3：定增后股息率小幅下滑7

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1.建行、中行、交行、邮储发布定增公告，背景是什么？

2025年3月30日，建设银行、中国银行、交通银行及邮储银行发布向特定对象发

行A股股票预案公告：

➢建设银行：拟向财政部定增募资不超过1050亿元，发行价格为9.27元/股；

➢中国银行：拟向财政部定增募资不超过1650亿元，发行价格为6.05元/股；

➢交通银行：拟定增募资不超过1200亿元，发行对象为财政部、中国烟草和双维

投资，其中财政部拟认购金额为1124.2亿元；

➢邮储银行：拟向财政部、中国移动集团和中国船舶集团发行A股股票，募集资

金总额为1300亿元，其中，财政部拟认购1175.8亿元。

对比历史，本次资本补充有以下特点：

➢金额较大。四家银行募集资金合计5200亿元，其中财政部拟申购规模为5000

亿元，同一批次募资规模总计创历史新高。

➢溢价发行。本次发行价格PB均高于市场交易PB，建行、中行、交行和邮储发

行价格PB溢价分别为0.06倍、0.07倍、0.11倍和0.14倍。

➢当下国有行经营状况良好。过往融资均为应对特定风险，例如1998年银行业

不良率较高、2004年银行业改革等。但目前国有行状况良好。2024年6家国有

行归母净利润均同比增长，除中国银行与邮储银行不良率小幅抬升外，其他4

家银行资产质量均边际好转。同时，6家银行资本充足率均位于较高水平。

表1：建设银行、中国银行、交通银行和邮储银行2025/3/30发布定增计划

公司名称公告时间定增金额定增对象

工商银行1998/8/13850亿元财政部特别国债

农业银行1998/8/13933亿元财政部特别国债

中国银行1998/8/13425亿元财政部特别国债

建设银行1998/8/13492亿元财政部特别国债

建设银行200