健康元吸入制剂龙头，开启创新驱动新周期.pdfVIP

公司研究

正文目录

1稳中求变，聚焦创新3

1.1成功打造呼吸赛道第二成长曲线3

1.2拥有多元化产品矩阵，业绩韧性强劲4

2呼吸赛道迎创新疗法新机遇8

2.1呼吸疾病存较大未满足临床需求8

2.2新机制新靶点催生呼吸赛道创新新机遇14

3创新和高壁垒制剂双轮驱动17

3.1创新管线梯队布局，开启创新驱动17

3.2高壁垒复杂制剂成公司业绩重要驱动引擎19

3.3新获批产品组合和非处方药有望驱动新增长21

3.4丰富在研产品管线有望推动子公司产品结构持续优化23

4投资建议25

4.1盈利预测25

4.2投资建议26

5风险提示26

图表目录

图1健康元发展历程4

图2健康元股权结构及主要控股参股公司4

图3健康元拥有多元产品矩阵5

图42019-2024H1健康元营业收入构成（亿元）5

图52020-2024H1丽珠集团营业收入构成（亿元）5

图62019-2023健康元营业收入区域分布6

图72018-2024Q3健康元营业收入及同比增速6

图82018-2024Q3健康元归母净利润及同比增速6

图92011-2024Q3健康元毛利率7

图102011-2024Q3健康元费用率7

图112021-2025.3健康元回购金额（亿元）7

图122019-2020年全球主要导致死亡疾病排名8

图132023全球哮喘和COPD患病人数超10亿人9

图14中国哮喘和COPD诊断率和治疗率较低9

图152024成人及青少年GINA治疗指南10

图162025GOLD随访期药物治疗指南11

图172020-2024国内哮喘及COPD企业市占率13

图182020-2024国内哮喘及COPD跨国企业市占率13

图192023全球呼吸疾病吸入制剂市场规模14

敬请阅读末页之重要声明

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公司研究

图202023中国呼吸疾病吸入制剂市场规模14

图212024Amgen特泽鲁单抗销售金额近10亿美元15

图22全球TSLP靶点进入二期临床在研产品管线16

图23健康元呼吸产品管线全面转向一类创新药17

图24玛帕西沙韦III期临床试验乙流缓解更迅速18

图25玛帕西沙韦III期临床试验青少年受益显著18

图262016-2024前三季度主流流感口服药物市场规模（亿元）18

图27健康元打造差异化高壁垒复杂制剂技术平台19

图282