量化资产配置月报：低波因子继续成为共振因子.pdf

量化策略

目录

1.低波因子继续成为共振因子4

2.各宏观指标方向与资产配置观点6

2.1经济前瞻指标：位于上升趋势后期6

2.2流动性：短端利率上穿均线9

2.3综合信用指标10

2.4大类配置观点：降低债券、美股仓位10

3.市场关注点：流动性关注度较高11

4.宏观视角下的行业选择11

5.风险提示12

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图表目录

图1：宏观变量的微观映射示意图4

图2：沪深300部分因子累计IC5

图3：中证500部分因子累计IC5

图4：根据ARIMA模型外推得到2025年4月及之后10个月的前瞻综合指标...6

图5：2023年以来我国利率（%）9

图6：近三年利率与均线位置9

图7：各宏观变量代理组合标准化波动值的变化11

表1：各宏观维度目前方向4

表2：2024年以来综合因子选择5

表3：各项领先经济指标周期位置刻画（2025/4/1更新）7

表4：近3个月流动性情况9

表5：综合信用指标构成10

表6：大类资产2025年4月定性观点和组合权重10

表7：各项得分靠前的行业12

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共13页简单金融成就梦想

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1.低波因子继续成为共振因子

在《求同存异：宏观量化与因子动量的左右侧配合》中，我们将宏观量化给出的

因子选择观点与因子动量的观点进行结合，选择产生共振的因子，而对其他因子，除

了成长因子任意方法选择即配置，其他因子若为市值、基本面因子则参考宏观结果，

若为价量、分析师预期因子则参考因子动量结果。