《金融市场概述》课件.pptVIP

*************************************远期外汇交易签订合约交易双方约定在未来某一日期，按预先确定的汇率交换特定金额的不同货币锁定汇率远期汇率根据即期汇率和两种货币的利率差异计算，一旦确定就不再变动合约期间双方无需支付资金，但承担对方可能违约的风险到期交割在约定日期按合约汇率完成货币交换，无论当时的即期汇率如何远期外汇交易是指双方约定在未来某一特定日期，按照事先确定的汇率交换一定金额不同货币的交易。它是最基本的外汇风险管理工具，帮助企业和投资者锁定未来的汇率，消除汇率波动带来的不确定性。远期交易主要用于对冲未来已知外汇收支的风险。例如，一家中国出口企业预计3个月后收到100万美元，担心人民币升值导致换回的人民币减少，可以签订美元/人民币的远期售汇合约，锁定3个月后的汇率，从而确保收入的稳定性。第五章：衍生品市场衍生品市场是金融市场的重要组成部分，交易的是从基础资产衍生出来的金融合约。衍生品的价值取决于其基础资产（如股票、债券、商品、利率或汇率）的价格变动。主要衍生品类型包括期货、期权、远期和掉期等。衍生品市场具有杠杆性高、交易复杂性高、风险隐蔽性强等特点。它为市场参与者提供了风险管理、价格发现和投机套利的渠道，但也可能引发系统性风险。本章将详细介绍各类衍生品的基本概念、交易机制和应用场景。衍生品市场概述期货标准化合约，约定在未来特定时间以特定价格买卖特定数量的标的资产交易所交易每日结算期权赋予持有人在特定期限内以特定价格买入或卖出标的资产的权利买方支付权利金卖方承担义务远期非标准化合约，约定在未来交割特定数量标的资产场外交易到期交割掉期双方约定在未来交换特定现金流的合约利率掉期货币掉期期货市场期货的本质期货合约是一种标准化的远期合约，约定在将来特定时间和地点，以约定价格买卖特定数量标的资产的协议。期货交易必须在期货交易所内进行，并由交易所指定的结算机构担保履约。与远期合约相比，期货合约具有标准化、集中交易、保证金制度和每日结算等特点。标准化使得期货合约具有较高的流动性，交易者可以随时平仓了结头寸，而不必等到到期日。期货交易机制期货交易采用保证金制度，交易者只需缴纳合约价值一定比例（通常为5%-15%）的资金即可参与交易。这种杠杆机制既放大了收益也放大了风险。期货交易实行每日结算制度，即每天交易结束后，结算机构根据当日结算价计算所有合约的盈亏，并进行资金划转。当保证金低于维持保证金水平时，交易者必须追加保证金，否则可能被强制平仓。大部分期货合约在到期前通过反向交易平仓了结，只有少数合约实际进行实物交割。期货交易者通常按套期保值者和投机者两类划分。期货合约类型商品期货以实物商品为标的资产的期货合约。主要包括农产品期货（如大豆、玉米、小麦）、金属期货（如黄金、白银、铜）和能源期货（如原油、天然气）。商品期货是最早出现的期货类型，最初用于农产品价格风险管理。金融期货以金融工具为标的资产的期货合约。主要包括股指期货（如沪深300指数期货）、国债期货（如10年期国债期货）和外汇期货（如欧元/美元期货）。金融期货的出现大大丰富了金融市场的风险管理工具。股指期货以股票指数为标的的期货合约，是金融期货的重要类型。交易者通过股指期货可以对整体股票市场走势进行投资或风险管理，而无需持有大量个股。股指期货通常以现金结算方式了结，不进行实物交割。期权市场期权的本质期权是一种赋予持有人在未来特定日期或特定时期内，以特定价格买入或卖出特定数量标的资产的权利（而非义务）的合约。期权买方支付权利金获得权利，卖方收取权利金承担义务。基本类型期权分为看涨期权（CallOption）和看跌期权（PutOption）两种基本类型。看涨期权赋予持有人以执行价格买入标的资产的权利；看跌期权赋予持有人以执行价格卖出标的资产的权利。行权方式按行权时间的不同，期权分为欧式期权和美式期权。欧式期权只能在到期日行权，美式期权可以在到期日前任何交易日行权。此外，还有百慕大期权（在特定日期可以行权）等多种变种。定价因素期权价格受多种因素影响，包括标的资产价格、执行价格、到期时间、利率水平、标的资产价格波动率以及预期股息等。Black-Scholes模型是最著名的期权定价模型，为期权交易提供了理论基础。期权类型与策略策略名称构成适用市场风险收益特点买入看涨期权支付权利金买入Call看涨市场有限风险，无限收益买入看跌期权支付权利金买入Put看跌市场有限风险，有限收益卖出看涨期权收取权利金卖出Call震荡/微跌市场有限收益，无限风险卖出看跌