金融工程教学课件第一章 金融工程引论.pptx

第一章金融工程概论;主要内容;学习要求;第一节金融工程是什么;1993年1月，当该公司部分私有化时，法国政府给予员工10%的折扣来购买公司股票，公司除了允许在12个月之内付款之外，还额外给予15%的折扣。尽管如此，只有不到20%的员工参与购买，分配给员工的配额也只认购了75%。1993年底，该公司在全面私有化时发现难以进一步推进员工持股。

;案例1.法国Rhone-Poulenc公司的员工持股计划II;讨论;案例2.电动汽车与传统汽车之争

——促进思维转变;案例2.电动汽车与传统汽车之争

——促进思维转变;现在是2016年3月份，你已经在2015年7月份成功获得银行的按揭贷款，当时基准利率是4.85%，在2015年10月24日，贷款基准利率已经降到了4.35%的历史低位。但进入2016年后，房地产价格开始暴涨，现在你担心什么？如何规避你担心的风险？

;你可以去和银行签订一个利率互换，将浮动利率贷款转换为固定利率贷款，锁定你的贷款成本；;你可以去找投行签订一个利率上限，当贷款利率上涨时，你可以通过这个合同获得收益，弥补你的贷款成本增加，而当利率下跌时，你可以享受低的贷款成本。;你相信投行吗？;案例4.深南电与高盛对赌油价;2008年3月，高盛旗下的商品交易公司杰润(J.Aron)公司找上了深南电，与他们签订了一纸合约，为他们做480万桶头寸的“套期保值”。

这家发电公司全年发电耗油约为629万桶，做了套期保值之后，如果未来国际油价大涨，他们可以通过“套期保值”合约创造的盈利来弥补石油涨价带来的购买成本，从本意上来讲，是为了减少企业经营的风险，但在国际投行的手里，却玩成了一场刺激的赌局。;2024/7/31;深南电与杰润的第一份确认书：;有效期为2009年1月1日~2010年10月31日，杰润公司在2008年12月30日18点前，有是否执行的选择权。

当浮动价高于66.5美元/桶时，公司每月可获34万美元的收益（20万桶×1.7美元/桶）；

浮动价高于64.8美元/桶，低于66.5美元/桶时，公司每月可获（浮动价－64.8美元/桶）×20万桶的收益；

浮动价低于64.8美元/桶时，公司每月需要向杰润公司支付与（64.8美元/桶－浮动价）×40万桶等额的美元。;产品??次支付的损益结构;21;22;23;油价暴跌开始的争论;;后续进展;;金融工程到底是什么？;理解金融工程

为各种金融问题提供创造性的解决方案--金融工程的根本目的

设计、定价与风险管理--金融工程的主要任务

基础资产与金融衍生产品--金融工程的主要产品工具

现代金融学理论、工程方法与信息技术--金融工程的主要技术支持

;第二节金融工程干什么;创新金融产品（包括：金融工具与金融手段）;金融工程涉及的职业;金融工程设计的产品——大通存单;34;问题：上述大额存单;有了工具是否就可以了？;2013年8月16日，公司策略投资部按计划开展ETF套利交易，部门核定的交易员当日现货交易额度为8000万元，并在交易开始前由审核人员进行了8000万元的额度设定。

9点41分，交易员分析判断180ETF出现套利机会，及时通过套利策略订单生成系统发出第一组买入180ETF成分股的订单（即177笔委托，委托金额合计不超过200万）

10点13分，交易员发出第二组买入部分180ETF成分股的订单（即102笔委托，委托金额合计不超过150万元）;11点02分，交易员发出第三组买入180ETF成分股的订单（即177笔委托，委托金额合计不超过200万元）

从中国石化率先暴走，到工行秒触涨停，包括光大银行、中国银行、金地集团等多只上证50板33只股票秒封涨停。

到11点06分，上证指数亦开始飙升，在不到一分钟时间内，飙升逾100点，最高冲至2198.85点。沪深300成分股中，总共71只股票瞬间触及涨停，涨停个股多为金融、交运设备、公用事业，其中22只金融股触及涨停。;上证指数2013年8月16日一分钟走势图

;11点07分，交易员通过系统监控模块发现成交金额异常，同时，接到上海证券交易所的问询电话，迅速批量撤单，并终止套利策略订单生成系统的运行，同时启动核查流程并报告部门领导。

截止11点30分收盘，股票成交金额约为72.7亿元，为了对冲股票持仓风险，开始卖出股指期货IF1309空头合约。累计用于对冲而卖出的股指期货IF1309空头合约共253张。下午卖出IF1309、IF1312空头合约分别为6727张和150张，全天用于对冲而新增的股指期货空头合约总计为7130张。;41;上述案例说明：;第三节金融工程怎么干？;理论基础--现代金融理论;Sharp的资本资产定价模型（CA