特朗普的憧憬：关税之王麦金莱.pdfVIP

目录

1麦金莱何许人也？5

1.1美西战争：19世纪末美国的海外扩张之路6

1.2保护主义的巅峰：从《麦金莱关税法案》到《丁利关税法案》7

1.3麦金莱关税政策对国内的影响9

1.4关税政策的国际影响12

2从麦金莱到特朗普：保护主义的历史回响14

3风险提示15

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图表目录

图表1：特朗普与麦金莱总统5

图表2：19世纪末，美国走向海外扩张之路6

图表3：1821-2024年美国所有进口商品的平均关税税率（%）8

图表4：1840-2010年代美国各部门劳动力占比（%）8

图表5：1840-2010年代美国各部门产出占比（%）8

图表6：美国马口铁进口关税9

图表7：美国马口铁进口关税（从价税）9

图表8：19世纪末，美国马口铁国内生产量与进口量变化10

图表9：1870-1913年美国出口变化11

图表10：美国历史关税对比11

图表11：1856-1899年英国出口、劳动生产率和全要素生产率年化增速（%）12

图表12：面对特朗普的威胁，加拿大的民族自豪感上升13

图表13：2025年特朗普就任以来的关税政策14

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1麦金莱何许人也？

虽然许多声音将特朗普与美国历史上最伟大的总统之一里根相提并论，但特

朗普本人似乎更青睐麦金莱，这位知名度不高的总统是美国历史上最积极的关税

倡导者之一。特朗普在就职演说中赞誉：“麦金莱总统通过关税和才智让我们的

国家变得非常富有，他是天生的商人，为西奥多·罗斯福的许多伟大成就提供了

资金”。特朗普还将美国最高峰的名称从奥巴马时期改名的迪纳利山恢复为麦金

莱山，以示敬意。

麦金莱出生于1843年，是美国第25任总统，也是最后一位参与过美国内战

的总统。他34岁进入国会，担任了14年的联邦众议员，是一位经验丰富的政治

家。麦金莱于1897年3月开始了他的第一届总统任期，并成功连任。不幸的是，

1901年9月，一名无政府主义者的刺杀终结了他的政治生涯，由此，他的副总

统西奥多·罗斯福接任总统职位，开启了美国历史上著名的“进步时代”。

图表1：特朗普与麦金莱总统

资料来源：WSJ，中邮证券研究所

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1.1美西战争：19世纪末美国的海外扩张之路

回顾麦金莱执政期间，最大的事件莫过于美西战争。19世纪后期，帝国主义

和扩张主义在全球范围内盛行。在1870年至1900年期间，欧洲列强在非洲和亚

洲夺取了1000万平方英里的领土，占世界陆地面积的1/5。在这样的国际背景

下，美国国内越来越多的声音担忧美国在争夺全球市场和原材料的过程中被排除

在外，为麦金莱的扩张主义积累了民意基础。

图表2：19世纪末，美国走向海外扩张之路

资料来源：the-map-as-history，中邮证券研究所