华谊兄弟——证券投资分析.docVIP

关于华谊兄弟（300027）股票的证券投资分析

0953012洪烨资产评估0901

宏观环境分析：

股市整体环境分析：

就2011年目前来讲，以我个人平时对股市皮毛的了解以及老师上课时候给我们看大盘的印象中，今年的局势不是很好，现在只有两千点出头一点，而且时有跌破两千的趋势。这其中或有近年来美国的量化宽松政策直接影响了美元的贬值，人民币对美元升值，对于国内股市影响就是上市公司制造成本的提高，盈利减小，而国内通货膨胀严重，各种商品价格也是节节攀升，而政府也接连提高存款准备金率，使得股市资金减少，所以出现上半年股市震荡行情；而下半年股市也一直处于波动之中，而且随着房地产资金的断裂，温州商人集体出逃的现象的发生，这一切现象预示着资金正在撤离中国，或许中国也会发生像97年墨西哥金融危机，这个谁也说不准。

我也找到一个报道：数据统计显示，今年10月-11月，A股336家上市公司重要股东（大股东、董监高以及持股比例超过了5%的股东）在二级市场上共计进行了1277起交易，其中，减持方向达到了1108起，占比高达86.8%。着1108起减持股票总数达到了14.2亿股，减持股份参考市值达到了164.89亿元。相比之下，增持方向的仅为169起，增持股票总数仅为1.8亿股，参考市值也仅为15.07亿，其中，还包括了汇金公司增持的四大行月1.96亿元的股票。2010年10月以来，产业资本大幅流出的迹象身份明显。所以，这则消息极大说明股市行情乃至国家产业经济的不景气。

传播与文化产业环境分析

在此，因为我本身对这个产业不是很熟悉，当初我在创业板上苦苦寻找公司的时候就看到这个华谊兄弟，只是觉得这里面的明星是我比较喜欢的。这才决定写这个公司。因此，我在百度上找了一份2011年关于传播与文化产业环境的分析的资料——“2011年各路资本对文化产业关注情况分析”。结合资料再加上一点自己的理解，写出下面这份传播与文化产业环境分析。

政策导向决定消费需求和资本流向，尤其环球市场仍寒意未消，紧跟政策脉搏或许是一个不错的选择。在政策“春风”吹向文化产业之后，各路资本也均在蠢蠢欲动。近月来各地区政府纷纷出台加快文化产业发展的扶持政策，各种大型文化产业基金项目如雨后春笋般出现。同时在投资领域，各路PE、VC以及私募基金都积极挖掘“文化”金。据业内人士透露，“今后五年将是掘金文化产业的最好时机”,这句话已经逐渐成为投资圈的共识。

然而，在众多资本憧憬着文化产业大融合大发展的同时，对于文化产业大融合过程中将面临多部委协调管理而可能导致的“政策风险”,也同样引发了他们的忧虑。中视传媒部分代理广告遭停播，而传闻已久的所谓“限娱令”也于近日正式下发各卫视，婚恋等七类节目将被限制，时间段也被调整。

有关分析人士表示，国家在鼓励文化产业发展的同时，对一些不合理不规范的节目、广告作出相应调整，是为加快文化产业发展指明了方向。但这正是创投人士所担心的，文化产业对民资的开放是投资机会所在，但类似“超女”被叫停这种政策风险，也是目前投资的一个隐患。

这说明文化产业类的公司的前景如何还是与国家政策紧密联系在一起的，国家的政策的走向对像华谊兄弟这样子的文化产业公司的影响是极其大的。

公司背景分析

华谊兄弟是中国大陆一家知名综合性娱乐集团，由王忠军、王忠磊兄弟在1994年创立，开始时是由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业，尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团。

当初我选择这家公司的原因有很大程度上是因为这家公司有很多我非常喜欢的明星，而且每年也会推出很多大制作大手笔的电影，例如每年冯小刚和葛优联手的贺岁片，例如李冰冰等等明星。而在查过资料之后发现华谊兄弟更加不仅仅有明星，已经实现了从编剧、导演、制作到市场推广、院线发行等基本完整的生产体系。

大制作——大投入、大产出的商业模式是华谊兄弟在国内业界频频取得成功的法宝，今天“大制作、大手笔加影视大腕”已成为华谊兄弟的投资经验和原则。另外在电影前期的策划、后期的推广和发行上也有大笔投入。同时，在运做的每一个环节上，华谊都在力求从三个方面做到专业化：第一是密集资本投入实现规模化生产；第二是专业化分工；第三是技术先导。

海外发行——在中国电影界，华谊兄弟是第一个吃螃蟹的人，电影《大腕》是中国第一部实现全球票房的影片，这种合作方式给华谊兄弟带来巨大的利益，除了票房收益外，影片发行的海外渠道是华谊兄弟得到的最大硕果，由此一条中国电影打向世界的道路展现在华谊的面前，从2005年起集团成立华谊兄弟电影国际发行公司，直接营销公司自己的电影。可以说是现在能够走出去的这条道路，华谊兄弟是算走出来了。

而且从演艺经纪运作上