珂玛科技半导体先进陶瓷结构件本土市场份额领先，模组产品放量贡献收入.pdfVIP

公司研究/深度分析

目录

1.先进陶瓷材料及零部件国内领先，24年陶瓷加热器加速放量7

1.1公司是国内先进陶瓷材料及零部件的领先企业之一7

1.2下游需求旺盛，2024年新品加速放量带动业绩增长提速8

2.半导体先进结构陶瓷市场国产替代空间广阔，本土供应商中公司份额80%居于领先10

2.1中国先进结构陶瓷市场复合增速高于全球水平，半导体和显示面板领域国产替代空间较大10

2.2泛半导体领域是先进结构陶瓷的主要需求来源，预计2026年全球市场规模超500亿元13

2.3半导体零部件中，模块产品成本占比超过其他先进结构陶瓷14

2.3.1全球半导体陶瓷加热器市场规模预计超20亿美元，市场集中度高16

2.3.2半导体用陶瓷静电卡盘全球规模达16.3亿美元，300mm晶圆用静电卡盘市场高度垄断19

2.3.3静电卡盘的替换量较大，全球翻新和维修服务市场集中度相对较高22

2.4公司先进陶瓷结构件多款产品实现国产替代，陶瓷加热器量产国内领先23

2.5公司在本土半导体先进结构陶瓷供应市场地位领先，市占率达72%27

2.5.1公司先进陶瓷材料零部件市占率提升空间广阔27

2.5.2公司在本土半导体先进结构陶瓷供应上居于领先地位29

2.5.3开拓新客户增加收入增长点，在手订单持续增长30

3.公司聚焦显示面板表面处理市场，在本土刻蚀领域份额约14%31

3.1中国泛半导体设备零部件表面处理服务市场规模预计达75亿元31

3.2表面处理服务国产化率较高，公司在本土显示面板刻蚀领域市占率约14%33

3.3聚焦显示面板表面处理市场，与京东方等主要客户关系稳固36

4.盈利预测及估值37

4.1盈利预测37

4.2可比公司估值39

5.风险提示39

5.1行业风险39

5.2经营风险40

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公司研究/深度分析

图表目录

图1：公司主营业务发展历程7

图2：公司股权结构（持股1%以上）8

图3：公司营业收入及同比增速（亿元，%）9

图4：公司归母净利润及同比增速（亿元，%）9

图5：公司主营产品收入结构（%）9

图6：公司主营产品毛利率（%）9

图7：2023财年研发费用率同行比较（%）10

图8：2024年前三季度综合毛利率同行比较（%）10

图9：全球先进结构陶瓷市场规模及同比（亿元，%）11

图10：中国先进结构陶瓷市场规模及同比（亿元，%）11

图11：中国先进结构陶瓷国产化情况及部分关键零部件产品国产化情况12

图12：先进陶瓷产业链13

图13：2021年中国先进结构陶瓷市场分类-按下游应用领域（%）13

图14：全球泛半导体先进结构陶瓷市场规模及同比（亿元，%）14

图15：中国泛半导体先进结构陶瓷市场规模及同比（亿元，%）14

图16：陶瓷加热器17

图17：氮化铝陶瓷加热器17

图18：全球半导体陶瓷加热器市场规模（亿美元，%）17

图19：全球半导体用氮化铝陶瓷加热器市场规模（亿美元，%）17

图20：全球氮化铝陶瓷加热器市场规模，按产品类型细分18

图21：全球氮化铝陶瓷加热器市场主要企业市占率排名18

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