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保险
正文目录
24年FVOCI权益比例持续上升3
24年FVOCI权益比例2.7%3
各公司权益投资差异显著3
红利股投资的必要性5
继续加大债券配置6
现金收益持续下滑8
现金收益率滑至新低8
公司间净投资收益结构差异显著9
资本利得表现强劲11
附件:投资收益率定义——基于可比原则的调整13
风险提示13
图表目录
图表1:上市公司合计FVOCI股票规模及占比3
图表2:各上市保险公司FVOCI股票占投资资产比重变化趋势4
图表3:各上市公司股票及基金敞口对比(2024)4
图表4:各上市公司股票及基金敞口对比(2023vs2024)5
图表5:上市保险公司资产配置演变(2013-2024)6
图表6:上市保险公司政府债配置比例比较(2013-2024)6
图表7:各公司大类资产配置比例比较(2024)7
图表8:上市公司平均净投资收益率结构(2009-2024)8
图表9:上市公司合计净投资逐步接近刚性成本线(2009-2024)9
图表10:上市险企净投资收益率结构比较(2024)9
图表11:各公司报告口径/华泰口径的投资收益率(2024)10
图表12:2024年资本利得收益率高增11
图表13:上市险企综合投资收益率结构比较(2024)12
图表14:上市保险公司报告口径净投资收益率内容13
免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。2
保险
24年FVOCI权益比例持续上升
在利率下行和新会计准则切换的双重挑战下,2024年上市保险公司继续增配高息股,以提
升现金收益并降低利润波动(《险资的两种红利策略》,2024年9月24日)。2024年末FVOCI
股票平均投资比例达到2.7%,同比提升1.0pct,增配额共2603亿元。FVOCI股票配置比
例较高的公司包括中国平安、中国财险、阳光保险,配置比例分别达到4.6%/5.8%/9.3%。
相比之下,新华保险/
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