计算机行业他山之石，全球商用车智能化龙头Samsara.pdf

行业专题报告/证券研究报告

内容目录

1全球工业物联网独角兽企业3

2高毛利驱动营收增长，亏损收窄释放盈利潜力5

3依托物联网技术，多种产品帮助企业优化运营6

4投资建议10

5风险提示10

图表目录

图1.公司发展历程3

图2.订阅是公司主要收入来源（2024财年）4

图3.按行业划分的年度经常性收入（2021年）4

图4.Samsara对客户公司的影响4

图5.应用Samsara的成本与收益对比4

图6.公司收入稳步上升（亿美元）（2020-2025财年）5

图7.公司尚未实现净利润为正（亿美元）（2020-2025财年）5

图8.公司毛利率稳定（2020-2025财年）5

图9.公司净利率逐步重回增长轨道（2020-2025财年）5

图10.公司经常性收入（百万美元）6

图11.公司调整后自由现金流持续改善（百万美元）6

图12.公司各应用ARR占比（2024财年）7

图13.公司产品线发展7

图14.高价值客户为公司核心驱动力8

图15.订阅制模式凸显强大的单位经济效益8

图16.通过规模效应提高盈利能力9

图17.公司有效管理股权稀释9

图18.续订+拓展订阅+新用户打造ARR收入三板斧10

表1.公司主要产品及功能说明7

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

行业专题报告/证券研究报告

1全球工业物联网独角兽企业

全球工业物联网独角兽企业。SamsaraInc.是一家美国物联网（IoT）公司，总部

位于加利福尼亚州旧金山，专注于为物理运营提供软件和洞察。Samsara为运

输、建筑、能源、公用事业、公共部门和零售等行业提供连接运营云平台，帮

助客户提升运营安全性和效率。2015年，SanjitBiswas和JohnBicket在出售前

一家公司Meraki后创立了Samsara，最初致力于为工业运营提供传感器技术；

2018年，公司估值超过10亿美元，跻身“独角兽”行列；2021年12月，Samsara

在纽约证券交易所上市，股票代码为“IOT”，首次公开募股筹集了8.05亿美元，

估值约为114亿美元。2025财年，公司经常性收入（ARR）为14.58亿美元。

图1.公司发展历程

数据来源：公司官网，财通证券研究所

Samsara把握各行各业实体运营的核心，订阅制模